财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心(尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关人工(gōng)智(zhì)能的产业(yè)趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温(wēn)和(hé)的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金(jīn)大(dà)类行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值(zhí)混(hùn)合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的(de)是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就没有参尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快与。不过他(tā)也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于(yú)大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多(duō)的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技(jì)股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快