4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加之(zhī)市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承压运行，导致国(guó)内外棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结(jié)束了(le)内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着(zhe)国内棉价连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对(duì)较(jiào)强的原因在于国内供需矛(máo)盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国(guó)内(nèi)需求持续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也好于(yú)预期(qī)，叠(dié)加(jiā)新(xīn)疆天气不(bù)利棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全(quán)球(qiú)棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万(wàn)国(guó)期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间(jiān)达到(dào)10天，较上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷及订单排(pái)单时(shí)间(jiān)达到近两年来最高水平(píng)。同(tóng)时由于大部分纺企(qǐ安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的)纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，产销压力较小(xiǎo)，促(cù)使(shǐ)部分企业增加(jiā)原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购销也安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带(dài)来(lái)了(le)不(bù)利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降(jiàng)的(de)担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎(yíng)来(lái)强(qiáng)降雨，部(bù)分(fēn)地区伴随(suí)大风和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发(fā)了市场对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区(qū)出现(xiàn)大风(fēng)沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进(jìn)度较(jiào)去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业(yè)人(rén)士对新(xīn)年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端(duān)方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积(jī)下降(jiàng)和播种(zhǒng)期(qī)低(dī)温(wēn)天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉(mián)花(huā)减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需求端(duān)，目(mù)前(qián)下游纺织企(qǐ)业(yè)的(de)开机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的负反馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国内(nèi)棉(mián)价形成(chéng)一定的压力。但(dàn)中长期内需持续(xù)复(fù)苏(sū)的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问题持(chí)续，使业者担(dān)忧持续加息(xī)的紧缩政(zh安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的èng)策，或(huò)降(jiàng)低(dī)居民对(duì)纺(fǎng)织品服装的消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布(bù)的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一(yī)步(bù)使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期末库存较上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花(huā)消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国(guó)内经济向好(hǎo)预(yù)期(qī)下，棉(mián)纺织(zhī)市场消费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货(huò)意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实现自去(qù)年(nián)4月以来首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差(chà)延续(xù)正值。国内(nèi)棉(mián)花价格回(huí)归至(zhì)外棉价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本(běn)增加，后(hòu)续(xù)与(yǔ)外棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季(jì)后需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前(qián)基本(běn)面(miàn)缺乏实质性利(lì)好，天气对产量(liàng)的影响仍(réng)有(yǒu)待观(guān)察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大(dà)概率事件，今(jīn)年已有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升。

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