5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商(shāng)发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水)到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理(lǐ)论，但又(yòu)屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微(wēi)刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水收缩(suō)压力，增资(zī)本(běn)会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮(liàn一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水g)点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期(qī)很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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