财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的观(guān)望心(xīn)态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前(qián)期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求(qiú)是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟(m朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗éng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和(hé)下游车(chē)企已(yǐ)陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽(qì)车销(xiāo)量数(shù)据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的(de)订单需(xū)求朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价(jià)格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的(de)价(jià)格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的(de)新公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一(yī)些车企的(de)三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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