编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破(pò)带(dài)火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元(yuán)的水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德(dé)和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石(shí)头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大白酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的(de)变化是(shì)他用中国(guó)海洋石油替(tì)换了上一季的药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的(de)配(pèi)置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局张(zhāng)萍合管(guǎn)的(de)银华(huá)盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能(néng)是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一(yī)季(jì)度就是(shì)前(qián)十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的(de)恢复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持(chí)了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技(jì)公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季(jì)的(de)7只，它(tā)们(men)分别(bié)是宁(níng)德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产(chǎn)业(yè)还(hái)具备较(jiào)长的(de)生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局(gè)月的中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年(nián)一(yī)季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的(de)中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了(le)今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势(shì)维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从(cóng)上一季(jì)的(de)第三(sān)重仓(cāng)升至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模(mó)式的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可(kě)持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和(hé)中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当(dāng)季被(bèi)其提(tí)拔(bá)为(wèi)第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河(hé)智(zhì)联(lián)主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银(yín)河(hé)和美生活还有较强的(de)新能源(yuán)属性外(wài)，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一(yī)边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是(shì)第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经济和新的(de)信息技术(shù)应(yīng)用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为(wèi)当(dāng)年公司力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全(quán)部(bù)更(gèng)换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近期大(dà)火的(de)芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技(jì)创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目(mù)前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做(zuò)出了(le)一处调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)中微公司替(tì)代了(le)四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的(de)老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来(lái)看，在(zài)上一季(jì)度(dù)没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超(chāo)限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全(quán)部(bù)超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中就没(méi)有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了(le)工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高(gāo)端制造(zào)板块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道(dào)股票(piào)在(zài)其中占(zhàn)据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电(diàn)子(zi)的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的(de)布(bù)局，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对收(shōu)入(rù)利(lì)润(rùn)拉动更大(dà)。消费(fèi)电(diàn)子(zi)的复苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去库存(cún)可(kě)能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然(rán)很(hěn)难(nán)有持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的(de)区(qū)别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定(dìng)性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年维度在高确(què)定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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