北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资(zī)者。“来(lái)自中国的(de)投资者是(shì)最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席(xí)基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事长的(de)芒格(gé)也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的(de)价值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的(de)净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆银行，分(fēn)别减很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对(duì)海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前(qián)商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公(gōng)司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛(shāi)选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营(yíng)集(jí)成电路(lù)设计(jì)的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时(很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短shí)代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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