“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国(guó)5月非农新(xīn)增就业33.9万人(rén)，几乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月(yuè)以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公(gōng)布后(hòu)，美(měi)国国2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗债价格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏(mǐn)感的两年(nián)期美(měi)债收益率日内升(shēng)幅扩大到(dào)10个基点(diǎn)以上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互换合约(yuē)定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预(yù)计未来(lái)两次会议期(qī)间将加息25个基点，6月(yuè)加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继(jì)续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次累跌(diē)，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周多(duō)来(lái)最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研(yán)究院分(fēn)析师徐(xú)颖表(biǎo)示(shì)，就(jiù)5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动力市(shì)场存(cún)在韧性(xìng)。可以看到，5月(yuè)美国非农新(xīn)增(zēng)就业(yè)33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月(yuè)新增就业(yè)主要(yào)集中在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息(xī)行(xíng)业就业(yè)人数减少，私人服务行(xíng)业整(zhěng)体表现好于(yú)4月，生(shēng)产部门就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业表现亮眼，与(yǔ)近期(qī)房(fáng)地产市场(chǎng)的反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产连(lián)续三(sān)个月就业(yè)人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出就业市(shì)场边际降温的更(gèng)多(duō)迹象，5月失(shī)业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低(dī)水平，在(zài)失业率回(huí)升至4％之前(qián)，预计(jì)还不会(huì)引发市场和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业(yè)市场供(gōng)需矛(máo)盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为(wèi)工(gōng)资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市(shì)场(chǎng)预期，工资对通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通胀压(yā)力减弱，美(měi)联储进一步加息(xī)的必要性降低(dī)。

　　她表示(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)6月利(lì)率会议“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后续公布(bù)的5月美(měi)国通胀数据，当(dāng)前的就业市(shì)场状态可以支撑在通胀压力(lì)较大时继续加息。美联(lián)储(chǔ)利(lì)率会(huì)议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随(suí)着(zhe)美国政府(fǔ)债务(wù)上限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进(jìn)一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月(yuè)4日(rì)）的部长级会(huì)议(yì)上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的选(xuǎn)项之(zhī)一是额(é)外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前(qián)有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息(xī)意味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成(chéng)员国之间相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团(tuán)的市(shì)场(chǎng)份额，这也让分(fēn)析师(shī)们左右为难。

　　随着经(jīng)济(jì)前(qián)景的恶(è)化(huà)，欧佩(pèi)克+成员国在(zài)4月(yuè)份承诺，从5月份开(kāi)始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不过这(zhè)些(xiē)行动都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当(dāng)心(xīn)”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特(tè)能源大臣唱了(le)反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他(tā)认为(wèi)欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在年(nián)底前自行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据和分析(xī)公司OANDA的(de)高级市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议(yì)之(zhī)前做空原油，交易员永远不(bù)应该低估沙(shā)特在欧佩(pèi)克+会议期间采(cǎi)取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希(xī)望维持石油市场稳定(dìng)，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决定(dìng)，以(yǐ)使市(shì)场更加平衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为，进(jìn)一步减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进(jìn)行期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因(yīn)为目前很(hěn)难(nán)。乌(wū)克(kè)兰只是希(xī)望北约合作(zuò)伙伴听到声(shēng)音(yīn)，这(zhè)一点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为北约成员(yuán)国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真正获(huò)得安全(quán)保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄(é)新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道(dào)，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引知情人士的(de)话报道(dào)称(chēng)，乌克兰(lán)总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供(gōng)加入北约的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他(tā)将不会(huì)出席7月举(jǔ)行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日(rì)在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做(zuò)好了加入北(běi)约的准备，基辅正在等(děng)待北(běi)约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北(běi)约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约(yuē)外长(zhǎng)会期间表示，德国不认为(wèi)北约应(yīng)该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些北约(yuē)成员国也不希望乌克兰(lán)迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行(xíng)情(qíng)。从海外宏(hóng)观层面来看，美国债(zhài)务(wù)上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时(shí)取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了(le)可能出现的(de)美国有史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退(tuì)。同时在美联(lián)储本(běn)月会议(yì)或暂(zàn)停(tíng)加息的预(yù)期推动下，美元指数回落至一周低(dī2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗)点，对风险资产的(de)压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数(shù)据改善(shàn)了市场情绪，同时(shí)市(shì)场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格(gé)重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的带(dài)动下，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天(tiān)然(rán)橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观(guān)本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国(guó)内天胶市(shì)场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而(ér)天然(rán)橡胶期价终究支撑(chēng)不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行(xíng)，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形”走势(shì)。生意(yì)社(shè)商(shāng)品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶(jiāo)持续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点(diǎn)位轻易被破，行情维持(chí)偏弱(ruò)振荡(dàng)。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上行(xíng)态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言称国(guó)储今年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格(gé)应声(shēng)上涨，影(yǐng)响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶主流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该(gāi)消息(xī)始终未(wèi)得到证实，市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传(chuán)闻发(fā)酵后，5月以收(shōu)储(chǔ)为(wèi)核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈(liè)。中信(xìn)建投期货能化(huà)分析(xī)师童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下(xià)跌，与收(shōu)储这(zhè)一传(chuán)闻息息相关。他(tā)指出，国(guó)储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略意义大(dà)于经济(jì)意义，橡胶与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤炭并(bìng)称(chēng)为四大工业(yè)原料(liào)，是关系国计民生、国(guó)防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来(lái)说，天(tiān)然橡胶是严(yán)重过(guò)剩的。但要考虑到(dào)一个(gè)事实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然(rán)橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变(biàn)的国际政治格局中，对天然(rán)橡(xiàng)胶的储备其实是有(yǒu)很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天(tiān)然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费(fèi)量(liàng)来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整(zhěng)体(tǐ)的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是(shì)交割品的话(huà)，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产(chǎn)全乳的最大(dà)产量不(bù)过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到(dào)相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在童长征看(kàn)来(lái)，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交割(gē)品的供求(qiú)判断影(yǐng)响，再结合历史上收(shōu)储的影响，RU的价格有可能(néng)会更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓慢，价格(gé)的(de)反应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产(chǎn)区全(quán)面开割(gē)上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然(rán)而(ér)天(tiān)胶(jiāo)下游需(xū)求并未有趋(qū)势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期货能化(huà)分析师胡华钎告诉(sù)记(jì)者，目前(qián)全球天然橡(xiàng)胶供应进(jìn)入季节性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季(jì)，物候(hòu)条件已经由差变好(hǎo)。但是(shì)由于目前天然橡胶上游原(yuán)料价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶(jiāo)研究员唐逸(yì)表示(shì)，后续橡胶供(gōng)应端将(jiāng)逐步恢(huī)复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前云南产区大面积(jī)开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南(nán)日(rì)收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正(zhèng)常。泰国东(dōng)北(běi)部产区(qū)逐(zhú)步上量，南部产出仍在低(dī)位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降(jiàng)雨量虽然处(chù)于历史(shǐ)均值以下(xià)的概率(lǜ)较高，但由(yóu)于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能(néng)够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会(huì)是(shì)引(yǐn)发行情上涨(zhǎng)的主要因(yīn)素(sù)。

　　从(cóng)需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能(néng)化高级分(fēn)析(xī)师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开工(gōng)率形成一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，加上轮胎用原(yuán)料价(jià)格处于低位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开工积极性(xìng)尚可(kě)。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表现依(yī)然偏(piān)弱，各(gè)层级(jí)经销(xiāo)商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市(shì)较为(wèi)悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加(jiā)之内(nèi)销订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业因内(nèi)2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗销出货压(yā)力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适(shì)度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡(hú)华钎认为，目(mù)前天然橡胶基(jī)本面处于供需两弱(ruò)的(de)格(gé)局中，尤(yóu)其(qí)是下游(yóu)需求分歧较大。“主要是(shì)不(bù)同的市场(chǎng)主体预(yù)期不同，但是整(zhěng)体来说(shuō)此(cǐ)前市场对今年的预期过高。从(cóng)下游轮(lún)胎(tāi)行业来看(kàn)，今年以来(lái)国内轮胎(tāi)开工(gōng)、产量和(hé)出口同比数据还(hái)是不错的，反映(yìng)国(guó)内实际需求(qiú)并不差。但是(shì)从汽车行(xíng)业来(lái)看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年国内(nèi)汽(qì)车(chē)市场相对疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体(tǐ)上(shàng)偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国(guó)经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息进(jìn)程(chéng)，以及美(měi)国银行危机(jī)和美债上(shàng)限问题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基(jī)本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年(nián)好，比如(rú)美(měi)联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主(zhǔ)要跟随(suí)宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶(jiāo)价(jià)走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包括(kuò)今(jīn)年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌(diē)的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要在(zài)需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色(sè)。外需走弱(ruò)也导(dǎo)致海外货源(yuán)涌入(rù)国(guó)内(nèi)，对国(guó)内现货端构成(chéng)压力(lì)。内需方面，春(chūn)节前(qián)市(shì)场基于内需复苏(sū)的(de)逻辑，已经出现一波(bō)反弹(dàn)行情，但节后(hòu)市场从交易预期(qī)开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求复苏不(bù)及预期(qī)，胶价因此持(chí)续承(chéng)压(yā)运(yùn)行(xíng)。整体(tǐ)来看，她表示短期(qī)胶价(jià)基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的去库(kù)和资(zī)金再次做多的意愿。后续(xù)还(hái)需继续关注(zhù)天气端(duān)是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现(xiàn)异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带(dài)来(lái)新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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