随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多(duō)位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是银华(huá)心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了(le)港股仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科(kē)创(chuàng)达、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内(nèi)的(de)宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利益(yì)共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际(jì)贸(mào)易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各(gè)巨头加速入局。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设(shè)备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验(yàn)证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场对(duì)于(yú)新能源板块的(de)担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金一季度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今年(nián)一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目(mù)前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在(zài)大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚(c话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语héng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市(shì)场(chǎng)行情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达(dá)到目标价的相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益(yì)率(lǜ)预期的变化调整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其(qí)代(dài)表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们(men)相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大(dà)变化的技术变革，值得我们(men)投入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们(men)目前还无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术(shù)革命给(gěi)具(jù)体公司和行(xíng)业(yè)格(gé)局(jú)带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部(话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语bù)分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓(cāng)。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信(xìn)心出现了(le)波动。投资者预(yù)期变(biàn)化(huà)导致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调(diào)，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平处(chù)于历史较低位(wèi)置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的(de)发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了(le)一(yī)个(gè)道(dào)理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的(de)公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观(guān)点没有(yǒu)大的变化(huà)。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供的(de)较(jiào)低估值水平(píng)，让我们(men)可(kě)以在热点不(bù)断切换的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随(suí)时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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