在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势(shì)，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有(yǒu)所降温(wēn)，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前(qián)的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过(guò)程，就会产生二(èr)级(jí)市场价(jià)格的(de)下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不(bù)要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年(nián)东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能(néng)采取股票回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资(zī)者，海外投资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率(lǜ)风险，对(duì)相关市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的(de)医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来净流(liú)入资金(jīn)最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都(dōu)受到(dào)资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发(fā)展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业(yè)的(de)创业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出(chū)资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题(tí)行业(yè)的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中(zhōng)国(guó)经济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的(de)追捧(pěng)热(rè)度(dù)仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的(de)人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在(zài)市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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