钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)投资，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连板”妖(yāo)股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息”催(cuī)涨股价的(de)套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科技也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过(guò)山车式的涨跌(diē)折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上(shàng)，夸(kuā)下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历(lì)史(shǐ)”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池(chí)同时期萌(méng)芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较(jiào)低，导致其研发(fā)进度大大落(luò)后于(yú)了锂电(diàn)池(chí)。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回(huí)人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推(tuī)出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日(rì)中天之际，传艺(yì)科技(jì)于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告(gào)显示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技(jì)有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自(zì)然人杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（公(gōng)司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计(jì)64名(míng)分析师和(hé)个(gè)人投资者(zhě)披露跨界钠(nà)电的各种细(xì)节。根据规(guī)划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图(tú)，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股价的(de)前(qián)车在前，传艺(yì)科技开始有意无意(yì)地(dì)“主动”披(pī)露钠电项目(mù)进展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发(fā)布“利(lì)好”消息，股价也再(zài)难(nán)掀(xiān)大风(fēng)浪，反(fǎn)而(ér)随着时(shí)间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话(huà)会并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易(yì)所关(guān)注函回复(fù)的公告》补充披露(lù)相关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结(jié)底还是(shì)其资(zī)金有限与钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公(gōng)司此前对交易(yì)所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资(zī)成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的(de)装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能(néng)远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发(fā)挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的(de)生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试(shì)线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线(xiàn)已经开(kāi)始试产试(shì)销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按(àn)邹伟(wěi)民(mín)的说(shuō)法，传(chuán)艺科(kē)技在(zài)上(shàng)述的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科(kē)技主营式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元(yuán)的盈利(lì)水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组和(hé)鼠(shǔ)标等输入类设备及(jí)通顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解讯用板、消费电(diàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司(sī)经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步(bù)，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着(zhe)行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动(dòng)产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺(yì)科技(jì)曾详细披(pī)露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信(xìn)未使用额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见(jiàn)其在(zài)投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备(bèi)靠银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)解(jiě)决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农业银行等(děng)组成的联(lián)合银(yín)团申请不超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于(yú)公(gōng)司(sī)钠电池项目。根(gēn)据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银(yín)行(xíng)处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对(duì)象发(fā)行(xíng)股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池(chí)制造(zào)二(èr)期项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元(yuán)的缺(quē)口(kǒu)。而为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全(quán)供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电(diàn)项目(mù)真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日(rì)的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后(hòu)公(gōng)司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除(chú)了资金实(shí)力有限公(gōng)司外(wài)，核心还在其大干快上(shàng)后产能如(rú)何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化(huà)元年(nián)的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠(nà)电的钠电(diàn)池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华(huá)语新能(néng)源(yuán)配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁(suì)末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博(bó)新(xīn)能(néng)源签订项目合作或战(zhàn)略(lüè)合作协议(yì)外，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及(jí)客户情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动(dòng)工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送(sòng)样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向(xiàng)洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池落(luò)地产(chǎn)能大(dà)幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠电池(chí)不(bù)到(dào)5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来才会有较(jiào)大(dà)比(bǐ)例的(de)替(tì)代(dài)。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批量(liàng)应用(yòng)到(dào)多元化(huà)场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年(nián)的钠电池是(shì)在此前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替代(dài)”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院(yu顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解àn)院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到(dào)对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安(ān)全，不(bù)太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离(lí)子(zi)电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能量密(mì)度的(de)也接近三元523电池。目(mù)前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和(hé)钠电池(chí)成本基本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经(jīng)优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电池还有降本的(de)空间(jiān)。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完善后(hòu)，规(guī)模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的(de)成本优(yōu)势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技(jì)术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间(jiān)有望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电池商业化进程(chéng)。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日(rì)的调(diào)研记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠电池定(dìng)价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价格，一(yī)般给到客户的(de)价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外(wài)，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年(nián)4月公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目的实施地(dì)点从(cóng)一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心(xīn)区高(gāo)阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传艺(yì)科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电(diàn)路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路33号(hào)改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩余募资(zī)（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计(jì)划的(de)地点、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接的(de)后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效益(yì)与预计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年(nián)多时间过(guò)去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预期相去甚远。

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