今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如(rú)果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国政府(fǔ)最(zuì)早(zǎo)可(kě)能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济(jì)和(hé)金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演。那么(me)，引发这一(yī)危(wēi)机的根本——美(měi)国债务和(hé)债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国(guó)债务为何不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解美国(guó)政府的债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数(shù)总(zǒng)统任期(qī)内都高于其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直(zhí)随着(zhe)政府赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来(lái)，美国债务(wù)规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这(zhè)一方面(miàn)是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国(guó)政府背负了庞大(dà)支出(chū)压力(lì)，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化(huà)导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批(pī)准了减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼(bī)近(jìn)债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务(wù)上限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确(què)的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会(huì)基本照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越(yuè)大，引(yǐn)发部(bù)分美国(guó)议(yì)员提出的反对（也有一些议(yì)员是(shì)为了反(fǎn)对美国参战），美国(guó)国会便通过《第(dì)二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加(jiā)入第二(èr)次世界大战，美(měi)国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正式确立(lì)了(le)对美国政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会(huì)又对其进(jìn)行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限(xiàn)就(jiù)或多或(huò)少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共提高了(le)100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高(gāo)一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到(dào)了(le)特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数(shù)字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂时取消美国(guó)政府的支(zhī)出限制，这(zhè)导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新一次提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)已经提高至(zhì)现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的(de)债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国国会为(wèi)联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府设(shè)定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么要(yào)“自(zì)我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美国(guó)政(zhèng)府造成限制，使其不能随(suí)心(xīn)所以(yǐ)的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限(xiàn)制也同时(shí)对其美国政(zhèng)府的债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受到损害(hài)，原(yuán)有(yǒu)债权(quán)人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美(měi)国(guó)政府的(de)偿付信用，保证(zhèng)美(měi)元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在(zài)现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的(de)通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过(guò)场”的(de)周期性(xìng)任(rèn)务，两党并(bìng)不(bù)会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治(zhì)武器(qì)，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据两院多(duō)数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议(yì)院多数(shù)。拜登要想(xiǎng)提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要(yào)和国(guó)会共和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图(tú)利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚持(chí)不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高(gāo为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭)美国(guó)债务上限(xiàn)的(de)计划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计划于本周三(sān)前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味着(zhe)接下(xià)来留给拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖(xiù)谈(tán)判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似(shì)严峻(jùn)的(de)违约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才(cái)就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张局势也(yě)引发了全(quán)球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美(měi)国的主权信用评(píng)级(jí)。这使得美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借贷成(chéng)本(běn)上升了(le)13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来(lái)说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严(yán)重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国的(de)经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复苏持续的时(shí)间远远超过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接(jiē)下来(lái)的六(liù)七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没(méi)有提供真正有价(jià)值的公共产品(pǐn)和(hé)服(fú)务，因为它(tā)们（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如(rú)今这(zhè)场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多(duō)人(rén)看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的翻(fān)版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济也正处(chù)于(yú)类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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