尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最(zuì)大跌(diē微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗)幅已接(jiē)近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概率演化(huà)为TMT大年(nián) 机构预计5月见(jiàn)底(dǐ)后将迎“盛夏攻(gōng)势(shì)”且(qiě)大概率创(chuàng)新高 逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略(lüè)。

　　围(wéi)绕(rào)今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日(rì)研报中(zhōng)测(cè)算(suàn)，本轮TMT高(gāo)点出现在(zài)4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传媒(méi)和电子自年初以来(lái)的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的表现(xiàn)。由于(yú)今(jīn)年出现了以AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一(yī)季度TMT大涨(zhǎng)且有明(míng)显超(chāo)额(é)收益，那么(me)今年演化为TMT大年的概率已(yǐ)经(jīng)非常大。

　　进一步来看，若参考(kǎo)历(lì)史的调整时间和(hé)幅(fú)度，可(kě)能这(zhè)一轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的规(guī)律(lǜ)和应(yīng)对策略，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了(le)结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会有一波明(míng)显(xiǎn)的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的(de)时(shí)间来看，每年四月份到九(jiǔ)、十月份期间会有(yǒu)一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也比(bǐ)较早是4月初。因此，张夏认为，在(zài)学习效应的推动(dòng)下，盛(shèng)夏攻(gōng)势开始的时间(jiān)越来(lái)越早。对(duì)此(cǐ)，微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗有业内(nèi)人士预计，基(jī)本在(zài)一季报披露结束后，假设按此速度再调(diào)整一段时间，估计(jì)在5月(yuè)基本见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻势大(dà)概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)盛(shèng)夏攻势或由(yóu)计算机(jī)转电子(zi)（从应用到硬件） 关(guān)注(zhù)短期维(wéi)度业绩可能超预期的(de)AI赋能消费电(diàn)子板块受益(yì)标的微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗。

　　今年业(yè)绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大(dà)产业(yè)趋势以及政府支持力度进一步(bù)加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势(shì)，而往往这一(yī)波盛夏(xià)攻势还会创新高。考虑(lǜ)今年(nián)年初春季(jì)躁动是计算机占优，招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)张(zhāng)夏认为按照历(lì)史经验，要么(me)计算机转电(diàn)子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么(me)计算机强者(zhě)恒强。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为，伴随二季(jì)度(dù)业绩窗口期的到(dào)来，市场表(biǎo)现将(jiāng)更贴合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断(duàn)，并(bìng)建(jiàn)议关注短期(qī)维度业绩(jì)可能超预期的部分消费板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节进一步来(lái)看，广发策略4月17日研报指出，电(diàn)子行业(yè)在ChatGPT产业(yè)链中(zhōng)主(zhǔ)要分布位于(yú)AI服(fú)务器及相关(guān)电子(zi)产品。

　　对(duì)于(yú)AI服务器，广发策略(lüè)认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行训(xùn)练/推理的(de)算力载(zài)体和基础。数据量和算力(lì)的(de)提(tí)升明显拉升了(le)AI服(fú)务器中存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电(diàn)子产品的量与价，给(gěi)相(xiāng)关电(diàn)子厂商带(dài)来了(le)机会。国海证(zhèng)券同样在研报中指出，维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，估值修复(fù)尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月(yuè)20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对于(yú)算力(lì)的(de)需(xū)求将呈(chéng)现指(zhǐ)数级增长(zhǎng)，且AI芯片(piàn)国产替代速度(dù)加快。建议重点关注(zhù)景(jǐng)嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光信(xìn)息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块(kuài)、光芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需求。建(jiàn)议关注(zhù)国(guó)产光模块龙(lóng)头公司：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速光引(yǐn)擎光器(qì)件(jiàn)核(hé)心供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片(piàn)领军企业(yè)源杰(jié)科技。

　　同时，国金(jīn)证(zhèng)券(quàn)樊(fán)志远在4月21日研(yán)报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价(jià)值量(liàng)是普通(tōng)服(fú)务器的(de)价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应(yīng)用的落地(dì)，市场对AI服务(wù)器(qì)的需(xū)求日益增加，市场扩容在即，建议(yì)关注沪(hù)电股份(fèn)、生益科(kē)技、联(lián)瑞新(xīn)材(cái)、生益电子、兴森(sēn)科技(jì)等企业。

　　另(lìng)一方面(miàn)，对于相(xiāng)关电子(zi)产(chǎn)品，广发策略表示(shì)，电子厂(chǎng)商亦有望受益(yì)于ChatGPT产业链的(de)发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设备打开新成长空间。此外(wài)，东海(hǎi)证券3月(yuè)31日研报同样认为(wèi)，AI赋(fù)能消费(fèi)电子趋(qū)势明(míng)确，估值重塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消(xiāo)费(fèi)电子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议(yì)，AI创新持续催化(huà)，关注AIoT设备及服(fú)务器产业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模(mó)型(xíng)接入潜力(lì)的AIoT设(shè)备产(chǎn)业链，包括(kuò)海康威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠(guān)科技、歌尔股份、创维(wéi)数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务(wù)器产业链，包括工业富联、沪电股份、环旭(xù)电子、东山(shān)精(jīng)密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复苏预期强化(huà)的智(zhì)能手机产业链，包括光弘科技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺(shùn)络电子(zi)、东山(shān)精密(mì)等。

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