个(gè)人养老金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国(guó)选取了36个试点城(chéng)市和地(dì)区进(jìn)行(xíng)推进。据人力资(zī)源和社(shè)会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步打开。

　　作(zuò)为个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借(jiè)其与权(quán)益(yì)产品的紧密联系和与投资者的(de)深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已有多(duō)方实践。时值个人养老金业务(wù)试点推行半年之(zhī)际，中(zhōng)国基金报(bào)记者深入多家(jiā)券商，了解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业(yè)务正在获得更(gèng)多证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月(yuè)个人(rén)养老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券商获得(dé)代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个人养(yǎng)老金基(jī)金数(shù)量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券(quàn)、安(ān)信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一，证券公司(sī)在个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务试点的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务也成为大型(xíng)券商们(men)财富(fù)管理转型(xíng)的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金(jīn)投顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥财富(fù)管理优势(shì)，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基(jī)金。据人社(shè)部个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品名(míng)录显示(shì)，当(dāng)前上线个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部(bù)分具(jù)备保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理牌照的证券公司(sī)可销售养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基(jī)金上进行重点(diǎn)开拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其顺利获得首批(pī)个人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家(jiā)基金管(guǎn)理公(gōng)司(sī)共计126只个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)产品的上线，基(jī)本(běn)实(shí)现个人养(yǎng)老(lǎo)金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金(jīn)业务负(fù)责人(rén)向(xiàng)中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)介绍称，中信建投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基金(jīn)等发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后续(xù)将不断完(wán)善产(chǎn)品池。东方证券亦表示(shì)，目前已基(jī)本实现(xiàn)了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务(wù)负责人(rén)指出，从(cóng)客户服务办理的角度看，大(dà)部(bù)分(fēn)客户更(gèng)愿意(yì)在产品(pǐn)货(huò)架丰富(fù)的机构办理个人养(yǎng)老金业务(wù)。因此在(zài)服(fú)务体系的基(jī)础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带(dài)给客户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布(bù)局的“全面(miàn)”是个人养老金(jīn)业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从(cóng)客户投(tóu)资选择的角度讲，大部分客(kè)户对于(yú)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的特征(zhēng)和(hé)策略的认知、对自身投资(zī)能力、投资(zī)意愿、投(tóu)资目的的认(rèn)知较(jiào)为模糊。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就(jiù)成(chéng)为(wèi)服务机构(gòu)的“核心(xīn)竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型的(de)基础上，各家机构需(xū)要深(shēn)入(rù)、充分、严(yán)谨地研究每类产品(pǐn)的特(tè)性(xìng)；结合(hé)存量客(kè)户的个性化画像和(hé)客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于(yú)个(gè)人(rén)投资者来说，当前阶段认可(kě)并开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户的理由(yóu)，一是来(lái)自开户渠道的多重(zhòng)福利动(dòng)员，二是个人(rén)养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是(shì)，虽然(rán)开户(hù)数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金退(tuì)休后(hòu)才能取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内充分利用长期(qī)投资，但如何投资也令(lìng)不(bù)少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有养老产品(pǐn)的选择已令投资(zī)者目(mù)不暇接，如(rú)何让(ràng)投(tóu)资者选择到(dào)适合(hé)自己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适合(hé)自身(shēn)的(de)养老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规(guī)划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结(jié)合的(de)方式，注重交流和体验，为客户提供有温(wēn)度(dù)的专业(yè)服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在推广个人养老金业务时(shí)曾(céng)介绍，其结合个人养老金基(jī)金特点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金(jīn)公(gōng)司治理(lǐ)水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉(yù)口(kǒu)碑(bēi)量化评价，优选值得信赖(lài)的养老金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清(qīng)单，满足养老(lǎo)金客户个(gè)性(xìng)化养老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务(wù)”企业(yè)员(yuán)工

　　不得不承认的是(shì)，虽(suī)然证券公司(sī)营业网(wǎng)点数(shù)量在(zài)“金融圈(quān)”内并不算少，但远难(nán)以与大(dà)型商业银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行召(zhào)开的2022年报(bào)发(fā)布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位(wèi)列全行(xíng)业(yè)第三位(wèi)，市(shì)场占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道(dào)开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国(guó)家社会(huì)保险公共服(fú)务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人养老金业(yè)务开办情况。其中显示(shì)，23家(jiā)获(huò)准开办个人养老金业务(wù)的银行中，有22家开设了(le)资金账户和储蓄(xù)交易(yì)业务，8家同时(shí)开(kāi)展了基金交易业(yè)务、保险(xiǎn)交易业(yè)务和(hé)理(lǐ)财(cái)交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比(bǐ)，证券公司个人(rén)养老金业务的规模(mó)相对(duì)有限，仍(réng)处于(yú)积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点数量难(nán)以比(bǐ)拼，但券商发力个(gè)人养老(lǎo)金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此前表示，其(qí)个人养老金(jīn)业务从引导客户形(xíng)成(chéng)科学养老(lǎo)理(lǐ)财观(guān)念(niàn)的(de)长远视角出(chū)发，为客(kè)户提供从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期专业资配服(fú)务和一站式(shì)的产品选择。中信证券亦(yì)推出(chū)个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含(hán)账户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全(quán)方位服(fú)务投资者外，“走(zǒu)出去”也(yě)是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对个(gè)人(rén)养老金目标客群的(de)深入研究，将开发大(dà)中型企业(yè)作为个人(rén)养老金客户拓展的(de)重点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内成员公司开展走进企业推广个(gè)人养老金活动，为(wèi)企业单位员工(gōng)提供个人养老金(jīn)上门服务，免去(qù)客户(hù)前往营业厅办理业(yè)务路上花费的(de)时间(jiān)，提高(gāo)服务效率，节约(yuē)客(kè)户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个人养老金(jīn)走进企业服(fú)务活动，覆(fù)盖企(qǐ)业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商代(dài)销个人养老(lǎo)金业(yè)务“开(kāi)闸(zhá)”，多家(jiā)获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老(lǎo)金市(shì)场。如今，个人(rén)养老金制度(dù)实施已有半年，相(xiāng)关(guān)产品的(de)收益率和(hé)回(huí)撤情(qíng)况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等(děng)问(wèn)题，持续成为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又(yòu)让客户体验良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时(shí)服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业(yè)务已然成为券商财富管(guǎn)理转型(xíng)的核心方向(xiàng)之(zhī)一。通过不(bù)断完(wán)善客(kè)户服务体系(xì)，满(mǎn)足客(kè)户多层次金融(róng)需求，促进财富管(guǎn)理业务高质(zhì)量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务(wù)内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客(kè)户(hù)分类服务方面，会根据(jù)国家政策选择社(shè)保(bǎo)关系(xì)在先行(xíng)城市（地区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的(de)重点服务(wù)，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和(hé)客(kè)户画(huà)像的覆(fù)盖进行(xíng)后续服务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公司(sī)可重点关注(zhù)企事业单位(wèi)员工，特别(bié)是大中型城市(shì)具有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他们能够(gòu)享(xiǎng)受个税抵扣(kòu)的优势(shì)，具备(bèi)一定投(tóu)资意识和财务认知；这类人群(qún)对(duì)未来退(tuì)休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由于个人养(yǎng)老金是(shì)一个(gè)增量市场，对证券(quàn)公司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券(quàn)公司可以通过(guò)投研优势和专业投(tóu)顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的(de)风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等(děng)不同风险类(lèi)型(xíng)的养老基金(jīn)，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资计划。此外，证券公司(sī)可以通(tōng)过加强(qiáng)顾(gù)问服务(wù)，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)有效应(yīng)对(duì)投资(zī)组合(hé)净(jìng)值的波动，引导客户持续参与(yǔ)养老金投资，提升客(kè)户(hù)养老投资(zī)的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)表示，会(huì)针对不同风险承受能力、不(bù)同年(nián)龄(líng)结构和(hé)不同资金体量制定个性(xìng)化养(yǎng)老策略(lüè)。比如对每(měi)年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符(fú)合监管(guǎn)部(bù)门(mén)要求的金融(róng)机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算(suàn)器、个性化的补充(chōng)养老解(jiě)决(jué)方案、定期(qī)的养(yǎng)老(lǎo)方(fāng)案跟踪报告以(yǐ)及养老直播(bō)服(fú)务(wù)，做好“老百姓身(shēn)边(biān)的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公(gōng)司(sī)需要有(yǒu)长(zhǎng)远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量(liàng)市场，承担(dān)起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资(zī)源(yuán)投入，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对(duì)个人养老金的认(rèn)知。走进企事业单(dān)位，通(tōng)过(guò)上门服务的方(fāng)式触达企业和(hé)客(kè)户，举办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研(yán)讨会和投资教育活动，帮助客户了(le)解个人(rén)养老金的(de)重要性(xìng)、投(tóu)资(zī)策略和(hé)长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在(zài)App服务功能优(yōu)化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人(rén)养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包(bāo)括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富的(de)养(yǎng)老资讯和实用养(yǎng)老工具（如(rú)节税(shuì)计算(suàn)器），加强与(yǔ)客户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第(dì)三，在金融科(kē)技应用方面，引入智能科技和人(rén)工智(zhì)能技术(shù)，通过数(shù)据(jù)分析和算法模(mó)型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产状(zhuàng)况和(hé)目标退(tuì)休年限，定制化推(tuī)荐养老(lǎo)金(jīn)产品组合(hé)，并提供实(shí)时投资组合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客户更好地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在(zài)大(dà)数据(jù)智(zhì)能客户分析(xī)系统的基(jī)础上，可以针对不同(tóng)养老诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性化(huà)服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年(nián)龄阶(jiē)段的客(kè)户提(tí)供专业的、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配置服(fú)务。

　　运行恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱半年七成(chéng)收益告负(fù)

　　客(kè)户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问(wèn)题都(dōu)是投资者的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前(qián)养老(lǎo)目标基金的整(zhěng)体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据(jù)显示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收益(yì)告负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底的一(yī)只个人养老目标基金自(zì)成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还(hái)有(yǒu)超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平(píng)安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳(wěn)健养老一年(nián)持有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回(huí)报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为(wèi)客(kè)户保(bǎo)值增值，否则将违背(bèi)客户通过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人介(jiè)绍(shào)，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产(chǎn)品风险收(shōu)益(yì)特点(diǎn)明(míng)显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)本(běn)金安全、有的类别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个类别很难做到(dào)在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到(dào)的(de)同时又规避掉(diào)该(gāi)类产品的风险或(huò)缺陷。“从不(bù)同客(kè)群情况来看，低波低(dī)回撤对于离退休时(shí)点较(jiào)近(jìn)的投资者比较合(hé)适(shì)，性价比(bǐ)高(gāo)的中波动(dòng)中回(huí)撤、高波动(dòng)高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投(tóu)资者也是(shì)可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适(shì)用、有效(xiào)且动态适配的产品评(píng)价体系，通过该体(tǐ)系的(de)评价，能(néng)较为清(qīng)晰地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价比(bǐ)”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对(duì)同类(lèi)或者同(tóng)策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐(jiàn)给合适(shì)的客(kè)户(hù)群(qú恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱n)体。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目标日期型(xíng)两大类，投资者可以根(gēn)据自身(shēn)投资目标(biāo)和风险承(chéng)受(shòu)能力选择具体的(de)产(chǎn)品。比(bǐ)如低风险偏(piān)好的(de)客户可(kě)选择目(mù)标日期型中的(de)稳(wěn)健类产品，通过(guò)严格控制股票资产仓(cāng)位降(jiàng)低产品波(bō)动，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老金替代(dài)率尚有不(bù)足，根据(jù)国际经验，如(rú)果退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前(qián)的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功能也是一个重要考量(liàng)。由于个(gè)人(rén)养老金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资(zī)资金具有(yǒu)长期(qī)性，可以(yǐ)达到几十年，能(néng)够(gòu)承(chéng)受一定(dìng)的短(duǎn)期波动，对(duì)于追求长期投(tóu)资收(shōu)益的客户，可以(yǐ)配置(zhì)一定高(gāo)比例(lì)资(zī)金在(zài)权益(yì)型资产(chǎn)上，实(shí)现(xiàn)养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人也认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定(dìng)的(de)普惠金(jīn)融(róng)属性，需要关注(zhù)老百姓长期保(bǎo)值增值的(de)养老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收益特征、低(dī)相关性的(de)金融(róng)资产，有(yǒu)助(zhù)于实现(xiàn)风险分散、降低总体(tǐ)波(bō)动，从而更好地(dì)满足(zú)投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金(jīn)业务高质量发展恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱>

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)积极发展的同(tóng)时，与渠道(dào)网点和客户众多的银行(xíng)等机构相(xiāng)比，券商如(rú)何(hé)突破(pò)自身瓶颈，实现(xiàn)差异(yì)化的(de)发(fā)展，可以(yǐ)说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人表示，银(yín)行、券商、基(jī)金(jīn)独(dú)立销售(shòu)机构都可(kě)参与到为(wèi)客户提供个(gè)人养老(lǎo)基金(jīn)服(fú)务(wù)，几类机(jī)构优势互补，严格意义(yì)上说是(shì)竞合(hé)而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每家(jiā)机构(gòu)可以根据自(zì)己(jǐ)的资源禀赋(fù)，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)以下三(sān)方面诉求：一是增(zēng)强(qiáng)基础设(shè)施建(jiàn)设，能在服(fú)务时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是增加产品(pǐn)销售范(fàn)围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊产品外，增加可(kě)为客(kè)户提供的(de)养老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供(gōng)基(jī)于(yú)客(kè)户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业务负(fù)责人提出(chū)，当前的(de)政策要求(qiú)下，客户如果想在券商端参与个人养老金投(tóu)资，需(xū)要(yào)分(fēn)别(bié)在银行端、个税端(duān)进行一(yī)系列前(qián)序(xù)操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的(de)投资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产品的管理要(yào)求(qiú)，券(quàn)商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供投资者选择(zé)的(de)产品种类较为单一，难以进一步(bù)为(wèi)投资者提供更(gèng)丰富的(de)个(gè)人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化(huà)投资者的(de)办理流程，提升客户(hù)体验；给予(yǔ)券商在(zài)多样(yàng)化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富(fù)客(kè)户多(duō)元(yuán)化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力(lì)个人养(yǎng)老第(dì)二(èr)曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开(kāi)通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少(shǎo)本来(lái)不想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数(shù)据，截至今年3月(yuè)底，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)参加人数(shù)达3324万人。与3月初(chū)的2817万(wàn)人相比，短短的一个(gè)月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人养老金(jīn)累(lèi)计缴费(fèi)约200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云(yún)透露(lù)，在(zài)截至2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老金(jīn)账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的(de)结果来看，个(gè)人养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因(yīn)。而选(xuǎn)择开户的原因主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台(tái)了(le)不(bù)少吸(xī)引客户开户(hù)的优惠政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷”的问题？银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人认为，这是(shì)一个专业活，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划(huà)，也(yě)需要业务人员(yuán)及其所在(zài)机构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合的(de)服务能力。

　　也(yě)有部分(fēn)投(tóu)资者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品(pǐn)流动(dòng)性(xìng)差，难以预(yù)防到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开(kāi)户热投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近半年(nián)来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是(shì)“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期(qī)举办的2023清华五道口(kǒu)全球(qiú)金融论坛上表示(shì)，目前个人养(yǎng)老金(jīn)试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建立账户人数占基(jī)本养老保险(xiǎn)参(cān)保人数比(bǐ)例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数占建立(lì)账(zhàng)户人(rén)数比例低；产品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民众(zhòng)参(cān)保(bǎo)意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题，国家(jiā)金融监督(dū)管理总局(jú)出(chū)手，率先增加养(yǎng)老保险产品的(de)供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向业内就关(guān)于促进(jìn)专(zhuān)属商(shāng)业养老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由试点(diǎn)业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商(shāng)业养(yǎng)老保险转为(wèi)常态化业务，参(cān)与(yǔ)该项(xiàng)业(yè)务的险企数量将增加不(bù)少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是对(duì)接个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味(wèi)着个(gè)人养(yǎng)老金保(bǎo)险产(chǎn)品名(míng)单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模(mó)式，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户选择(zé)。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益(yì)率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给的(de)同时(shí)，多(duō)家金融机(jī)构呼吁从产品设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点(diǎn)，包(bāo)括为(wèi)退休人群(qún)提供稳定安全有保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补充(chōng)来(lái)源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群(qún)储备(bèi)失能养(yǎng)护(hù)和医疗应急资产、为(wèi)退休人(rén)群规划遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保(bǎo)障/养(yǎng)老生活无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产(chǎn)品的设计初心，必须切实(shí)从客户需求出(chū)发；养老金融产(chǎn)品的设计理(lǐ)念(niàn)，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计成(chéng)果(guǒ)，应该(gāi)更(gèng)多的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设(shè)计(jì)出充分(fēn)利用(yòng)资本(běn)市场具有良好增值能力资产(chǎn)的养老产(chǎn)品(pǐn)取决于发(fā)行人（或管理人）的产品设(shè)计能力和(hé)资产管理能力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管(guǎn)理服务提供商，可(kě)以与产品(pǐn)发(fā)行人（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据客户需求(qiú)设计出在(zài)养老(lǎo)功能方(fāng)面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示(shì)。

　　中信建投(tóu)也(yě)希望能参(cān)与到(dào)具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参考部分(fēn)发达(dá)国(guó)家的经(jīng)验，未来除了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在(zài)未来可以考虑增(zēng)加底层(céng)可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰(fēng)富(fù)投(tóu)资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接(jiē)在开户(hù)的时候做(zuò)投资选择。这(zhè)样在开户的时候(hòu)就(jiù)可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流动性问(wèn)题，长城人寿保险股份有(yǒu)限公司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近(jìn)日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种金(jīn)融工具来(lái)解决(jué)客户对(duì)短期资金的需(xū)求。

　　券商(shāng)发力个人补充(chōng)养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多家券(quàn)商(shāng)还发力个人养(yǎng)老金账户(hù)以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据(jù)在职群体(tǐ)养(yǎng)老(lǎo)规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退休人(rén)群养老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次(cì)、多元(yuán)化、个性(xìng)化的养老配置方案(àn)，积(jī)极履行养老保障社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与满足不同养老需求的(de)资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则基于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富的(de)养老型年金(jīn)、增额终身寿等不同(tóng)品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益性资(zī)产和保障性资产，满足(zú)客户多样化(huà)、多层级(jí)的养(yǎng)老资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱(zhù)养老(lǎo)金业务(wù)中的企业年金业务，银河证(zhèng)券(quàn)还上线了(le)自研的年金(jīn)综合(hé)评价系统。该(gāi)系统可(kě)以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年(nián)金组合净值与持股比例等数(shù)据，结合公(gōng)募基(jī)金、股市债(zhài)市数(shù)据(jù)，展示(shì)客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金(jīn)机(jī)制间接服务背后的企业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价(jià)与管理咨询(xún)服务(wù)，也计划结合机(jī)构条线业务规划为央(yāng)企与国(guó)企(qǐ)提(tí)供(gōng)企(qǐ)业年金组合评价等(děng)综(zōng)合(hé)金融服(fú)务。

　　银河证券副(fù)总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记者，公司自主开发(fā)建设部署的年金综(zōng)合评价(jià)系(xì)统及研(yán)究咨询服(fú)务(wù)，具有(yǒu)养老属性的综合金融服务体系均是公司积极响应国家养老发展战(zhàn)略而推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现了在第(dì)二(èr)、三支(zhī)柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已初步建立了(le)个人养老金及个人(rén)养老金融(róng)服务(wù)体系，充分利用金融(róng)产(chǎn)品代理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌(pái)照，为百姓(xìng)提(tí)供更(gèng)加有温度、有态(tài)度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通(tōng)过程非(fēi)常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户人在我们(men)介绍之前(qián)都已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的(de)普及度和客户认识程度在(zài)不断提(tí)升。”某(mǒu)大型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始(shǐ)投(tóu)资(zī)，主要因为不知道如何(hé)选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉(sù)记者(zhě)，“这种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客(kè)户进行详细(xì)介绍和(hé)对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先行(xíng)城市（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距离个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度落地已经过(guò)去半年(nián)，民众接受(shòu)度(dù)和业(yè)务进展情况如何？从业人员(yuán)在(zài)具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会(huì)怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报记者实(shí)地探(tàn)访(fǎng)上海地(dì)区几家银行网点(diǎn)和券商(shāng)营业部，了解个人(rén)养老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关(guān)注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退(tuì)休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和国(guó)家社会保险公(gōng)共服务平台(tái)数据可知，个人(rén)养老金制度经(jīng)过半(bàn)年时(shí)间的(de)发展，在产品种类、数量(liàng)和参与(yǔ)人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业部咨询(xún)的(de)，还有很多是打电话(huà)过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人(rén)养老金业务的(de)热情(qíng)和关(guān)注度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了个(gè)人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军(jūn)人(rén)等通过企(qǐ)业(yè)和单(dān)位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄段、均(jūn)已购买个(gè)人养老金产品的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在(zài)上(shàng)海地(dì)区金融机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一(yī)部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度后，就分一部分在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户中(zhōng)，这部分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱(qián)即使存长期也不会影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买个(gè)人(rén)养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言(yán)，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业(yè)务的过(guò)程中(zhōng)确实会考虑到(dào)不(bù)同年龄群(qún)体(tǐ)的不(bù)同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务(wù)取得进展的同时，还有不(bù)少已经(jīng)了解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)的民众仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多(duō)万人开通了个人养老金账(zhàng)户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银(yín)行端个人(rén)养(yǎng)老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受到，一些客户开(kāi)了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担(dān)心(xīn)之后如果要大笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个人(rén)养老金产品并非(fēi)专门设计且收益优势不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目标基(jī)金(jīn)四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金账(zhàng)户也可以(yǐ)直接(jiē)买(mǎi)，且(qiě)收益差距(jù)不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人(rén)养(yǎng)老金只支(zhī)持代销公募基(jī)金，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商业(yè)养老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达(dá)到(dào)资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言(yán)，对于离退休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老需求当然(rán)也(yě)需要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生(shēng)活和经(jīng)济(jì)状况才是更重要(yào)的。

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