射频芯片领域面临变局，下游市场增速放缓叠加进入竞(jìng)争(zhēng)红海，海(hǎi)外巨头已开始(shǐ)寻求业(yè)务转型。

　　今日，射(shè)频芯(xīn)片厂商(shāng)慧(huì)智微正式在科创板上市(shì)。公(gōng)司股价开(kāi)盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级市(shì)场受到资本热捧。据公司上市文件，慧智微(wēi)于(yú)2018年末开始进(jìn)入融资快车道，先后引入(rù)了华兴资本、元禾(hé)璞(pú)华、大基金二期、红(hóng)杉(shān)中国、IDG资本、光(guāng)速(sù)中国(guó)以及(jí)金(jīn)沙江创(chuàng)投等一系列外部机构股东(dōng)。截至上市前，大基(jī)金(jīn)二期、广发信(xìn)德以(yǐ)及金沙(shā)江(jiāng)创(chuàng)投(tóu)为持股(gǔ)达5％以上的外部(bù)机(jī)构股东，持(chí)股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的(de)是，与(yǔ)慧智(zhì)微产(chǎn)品(pǐn)结构相似的唯(wéi)捷创芯(xīn)，上市首日也走出了破发的(de)行情，该公司股价于去年下半(bàn)年(nián)触底回升，但截至(zhì)今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级市场遇(yù)冷背后，是射(shè)频领(lǐng)域正面临变局(jú)。目(mù)前，正射频需求(qiú)走向疲软。Yole数据显示，由(yóu)于智能手机增速放(fàng)缓(huǎn)以及(jí)5G普及潜力有限等因素影响(xiǎng)，预计到(dào)2028年射频前端市场年复(fù)合(hé)增长率(lǜ)约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频芯(xīn)片(piàn)巨头(tóu)，近年(nián)来也在响(xiǎng)应市场变化谋求射频(pín)芯片业务以外的(de)转型。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)注意到，当(dāng)前，射频领域仍(réng)有飞骧(xiāng)科技、康希通信(xìn)等公司正(zhèng)排(pái)队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期等(děng)多个知名(míng)资方

　　公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，慧智微成立于2011年，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)为射(shè)频前端(duān)芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售，下游应用领域主(zhǔ)要(yào)包括智能手机以(yǐ)及物联网，客户包括(kuò)三星(xīng)、OPPO等智(zhì)能手机品牌，闻泰(tài)科技(jì)等移动终端(duān)设备ODM厂商，以及移(yí)远通信等无线(xiàn)通信(xìn)模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现(xiàn)营业(yè)收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公司当(dāng)前仍处于(yú)亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及(jí)3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智(zhì)微在招股(gǔ)文件中称，是(shì)由于(yú)持续进行高额研发投入；下游客(kè)户集中且具有产品验证周期(qī)，尚未形成规模(mó)效(xiào)应；市场竞(jìng)争激烈，叠(dié)加下游去库(kù)存周(zhōu)期(qī)影响，公(gōng)司产品(pǐn)毛利空间受(shòu)挤压(yā)。

　　研发投入方面，近(jìn)三年的总额分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比(bǐ)例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年(nián)公司的综(zōng)合(hé)毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远(yuǎn)低于同(tóng)行业头部(bù)卓胜微50％左右(yòu)的毛利率水平，也不(bù)及和慧智(zhì)微产品结构更接(jiē)近的唯捷创芯，后者毛利率(lǜ)为(wèi)30％上下。

　　在自身(shēn)造血能力不足，但(dàn)仍要抓紧(jǐn)扩(kuò)大规模的情况下，慧智(zhì)微开启了对(duì)外融资之路。公开信(xìn)息显示，公(gōng)司于2018年末开始(shǐ)进入(rù)融资(zī)快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在(zài)一年内完成(chéng)了三轮(lún)融资，众多知名资方，包括(kuò)大基金二(èr)期(qī)、元禾(hé)璞华、红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、IDG等也是(shì)在这一阶段对(duì)慧智微进入(rù)了慧智微(wēi)的股东序列。亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基金二期、广发信德以(yǐ)及金沙江(jiāng)创投(tóu)为持股(gǔ)达5％以上的(de)外(wài)部机构股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通-执(zhí)中数据显(xiǎn)示，亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断从当前的股价情况看，大基金二期在投资慧(huì)智微的近两年时间里，实现了近2.5倍的账(zhàng)面回报，而较大基金二(èr)期(qī)晚3个(gè)月进入、并在后一(yī)轮持续加注的(de)红杉中国，平均(jūn)持股(gǔ)成本增至(zhì)13.78元(yuán)/股(gǔ)，当前实现(xiàn)账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领(lǐng)域面临变(biàn)局

　　慧智(zhì)微招股书(shū)显示，公(gōng)司目前有超过接近67％的(de)收入来(lái)自于手(shǒu)机(jī)领域(yù)。当前(qián)，智能手机出货(huò)量的(de)大幅下降，已经对慧智微的业(yè)绩(jì)造成了冲击，而(ér)市场对智能手机(jī)未来增速持续放缓(huǎn)的预期，也让(ràng)资本市(shì)场对包(bāo)括慧(huì)智微(wēi)在内(nèi)的射频(pín)芯片厂商做出了重(zhòng)新(xīn)思考。

　　根据(jù)Yole的数(shù)据，2021年射频前端的市场(chǎng)为190亿美元以上，2022年由于手机(jī)市场的下滑，射(shè)频前(qián)端市(shì)场规模(mó)与2021年的(亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断de)市场相差(chà)无几(jǐ)。而接下来，由(yóu)于智能手机的温和增长以及5G普及(jí)的潜(qián)力有限，预计到2028年射频前端的市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达(dá)到269亿(yì)美元。

　　与慧智微(wēi)有着相似产(chǎn)品结构，同样在IPO前获豪华股东突击入股的射频龙头唯捷(jié)创芯，在去年4月科(kē)创(chuàng)板上市时，也(yě)遭遇了破发(fā)的(de)行情，上市(shì)首日跌36％。尽管(guǎn)在(zài)去(qù)年(nián)10月跌(diē)至(zhì)30元每股的价(jià)格(gé)后止跌回升，但截(jié)至今日收盘(pán)，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的(de)发(fā)行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近(jìn)几年，全球多家射频芯(xīn)片领域的(de)巨头厂商都在谋求转(zhuǎn)型(xíng)，拓展射频以外的业(yè)务领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了原有的射频(pín)芯片外，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽(qì)车、物联网、电源(yuán)等领域。

　　国(guó)内方面，射频领域正呈现出一片红海的竞争格局，由于入局(jú)者众(zhòng)，且(qiě)产(chǎn)品(pǐn)仍集中在中低(dī)端市场，各(gè)射频芯片厂商只(zhǐ)能(néng)再卷价格(gé)，进一步压低了(le)自身的利润空间。

　　射频厂商三伍微电(diàn)子(zi)创始人钟林(lín)此前(qián)曾表示，国产射频前(qián)端芯片杀(shā)价已(yǐ)经无底(dǐ)线，而预计(jì)未来每个(gè)射频细(xì)分赛道还会有更多竞争(zhēng)者进入(rù)，往后三(sān)年射频芯片(piàn)厂商(shāng)将面临更大的生(shēng)存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射(shè)频芯片厂(chǎng)商的关注亦有所下降，截至目前，今年共有9家射(shè)频芯片厂商宣布完成融(róng)资，而(ér)在2021年上(shàng)半年，这个数据是近50家，且投资机构涵盖了投资(zī)机构涵盖了中金资本、红(hóng)杉资本中国(guó)、小米长(zhǎng)江产业基金、深创投等知(zhī)名(míng)机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞骧(xiāng)科技、康希(xī)通信(xìn)等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得资金将用于(yú)芯片测设中心建设(shè)、总部基地及上海(hǎi)和(hé)广(guǎng)州研(yán)发(fā)中心建设以及补充流(liú)动资(zī)金。具体战略规划方面，其表示将巩固在(zài)5G射频前端领(lǐng)域取得的市场地位，增(zēng)加头部(bù)客户的市(shì)场(chǎng)份额；技术上跟进射频(pín)前端技术(shù)迭代，优化可重构技术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段(duàn)的应用；产品上(shàng)加大对上游滤波器、多工器的(de)产业(yè)链(liàn)布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断