编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)最(zuì)新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季(jì)持(chí)平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在(zài)其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新(xīn)公(gōng)布(bù)的(de)两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外三大(dà)白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看(kàn)另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季(jì)的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调(diào)仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结(jié)构进(jìn)行了调(diào)整，增加了(le)消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等(děng)行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为(wèi)爱(ài)美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是(shì)有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)回归(guī)本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近(jìn)日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高(gāo)的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆(nì)势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了(le)一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的净(jìng)值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在(zài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的(de)类型。天天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的(de)基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业(yè)中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年(nián)的(de)盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在(zài)当前(qián)市值的投(tóu)资(zī)价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如大部(bù)分制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一(yī)定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前(qián)在(zài)管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作(zuò)之一(yī)的(de)广(guǎng)发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是(shì)整体新(xīn)能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近(jìn)几年出(chū)镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头(tóu)公(gōng)司(sī)达到(dào)了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资(zī)，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风格同(tóng)为公募(mù)中少数的(de)深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无(wú)可(kě)当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该(gāi)股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第(dì)二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金季(jì)报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日但(dàn)当(dāng)前A股市场基本(běn)上(shàng)是基于美(měi)股映(yìng)射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一(yī)地实现了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它们(men)就(jiù)是中国(guó)海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注(zhù)重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估(gū)值水平(píng)买(mǎi)入持(chí)有。在经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为低(dī)估(gū)的多行(xíng)业的(de)龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司<我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日/strong>

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是(shì)其去年(nián)3月接(jiē)手的银河(hé)智联(lián)主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的(de)年(nián)内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的(de)成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而(ér)这(zhè)四只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网(wǎng)通(tōng)信。对比(bǐ)来看(kàn)被调(diào)出(chū)的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术(shù)的(de)配置比例(lì)。围绕数(shù)字(zì)经济和(hé)新的(de)信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资(zī)。二(èr)季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物(wù)同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天(tiān)基(jī)金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他的成名(míng)作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日shù)文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信(xìn)未来科技(jì)创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会(huì)，在策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的(de)消费及(jí)原材料(liào)放(fàng)在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业(yè)的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受(shòu)到明(míng)星基金经理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报超过180％的(de)融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽(huī)合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业(yè)的(de)配置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报(bào)的(de)十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长城(chéng)科创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可以(yǐ)看(kàn)到(dào)一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布(bù)局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推出或是(shì)行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一(yī)领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头中用(yòng)复(fù)旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航(háng)空(kōng)发(fā)动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平台(tái)型(xíng)企(qǐ)业以(yǐ)及(jí)技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）