近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目(mù)的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文(wén)化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文(wén)化的(de)天(tiān)使投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子(zi)，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后(对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么hòu)的(de)第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和(hé)外向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实(shí)不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频(pín)节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一(yī)波迅猛发(fā)展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么)红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)本(běn)身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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