“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工部(bù)数(shù)据显示，美国5月非(fēi)农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后，美国(guó)国债价格盘(pán)中跳水，收(shōu)益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两年期美债收益(yì)率日内升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位。互(hù)换(huàn)合约定价显(xiǎn)示，投资(zī)者预(yù)期的(de)美联储7月(yuè)加(jiā)息几(jǐ)率(lǜ)增加(jiā)，预计未来两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布(bù)次name是什么意思 name是姓还是名日以(yǐ)来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布油均三(sān)周来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益率反(fǎn)弹(dàn)的打击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数而言，美国劳(láo)动力市场存在(zài)韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上(shàng)修(xiū)至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业(yè)整体表现好(hǎo)于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地(dì)产市(shì)场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品(pǐn)生产连(lián)续三个月就业人(rén)数(shù)减少，与制造业(yè)目前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时(shí)她(tā)指出(chū)，5月非农就业报告(gào)也(yě)显示出就(jiù)业市场边(biān)际降温的(de)更(gèng)多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的(de)3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行(xíng)业裁(cái)员人数的增加，失业率预(yù)计会(huì)继续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是(shì)60年代以来的最低水平(píng)，在(zài)失业(yè)率回升至4％之前，预(yù)计还(hái)不会引发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现(xiàn)为工资上涨压(yā)力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增速环(huán)比回落(luò)至0.3％符合市场(chǎng)预(yù)期，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资(zī)对通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓解后，核(hé)心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储(chǔ)6月利(lì)率会议(yì)“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要(yào)关(guān)注后续(xù)公(gōng)布的(de)5月美国通胀数据，当前(qián)的就业(yè)市场状(zhuàng)态(tài)可以支撑(chēng)在(zài)通(tōng)胀(zhàng)压力较大时继续(xù)加息。美联储(chǔ)利率会议落(luò)地前，市场步入振荡盘整状态(tài)，预计美(měi)元指(zhǐ)数在105附近偏强(qiáng)运(yùn)行，随着美国政府债务(wù)上(shàng)限问题落地(dì)，美债收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能(néng)会(huì)宣布进一步(bù)减产(chǎn)，以提(tí)振(zhèn)原油(yóu)价格(gé)。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更(gèng)多的不确定(dìng)性，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的市场(chǎng)份额，这(zhè)也让(ràng)分析师们(men)左右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始(shǐ)自愿减产，不过这些行(xíng)动(dòng)都未能止(zhǐ)住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员(yuán)表示(shì)，他认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在年底(dǐ)前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会(huì)议(yì)之前(qián)做(zuò)空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议(yì)期间(jiān)采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以使市(shì)场更加(jiā)平(píng)衡。他似乎支持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一步减产(chǎn)的可(kě)能(néng)性(xìng)为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部(bù)长(zhǎng)们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导(dǎo)致原(yuán)油(yóu)价(jià)格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不(bù)会(huì)成为北(běi)约成员。泽连(lián)斯基说(shuō)，不(bù)是因为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目前很(hěn)难。乌(wū)克兰只是希(xī)望北约(yuē)合作伙伴(bàn)听到声音，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为北约(yuē)成(chéng)员国之前需要更多(duō)安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上(shàng)，直(zhí)到乌(wū)克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据(jù)参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融(róng)时报》援(yuán)引知情人士的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表示，除非向基辅提供加(jiā)入北(běi)约(yuē)的路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多(duō)瓦时(shí)表示(shì)，乌克兰已经(jīng)做好了加入北约的(de)准备，基辅正在(zài)等待北(běi)约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北(běi)约(yuē)一(yī)事，法国、德国等北约国家(jiā)持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外长会期(qī)间表示，德(dé)国不认为北约应该在近(jìn)期(qī)内接纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括(kuò)法国在内的其(qí)他一些北约成员国也(yě)不希(xī)望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只(zhǐ)是(shì)希(xī)望为乌(wū)克兰提供(gōng)安全(quán)保name是什么意思 name是姓还是名障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债务上限法案，暂时取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限，避免了可能出(chū)现的美(měi)国有史以来首次违约，使得市场避(bì)险情绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储本月会议或暂停加息(xī)的预期推(tuī)动下，美元指数回(huí)落(luò)至一周低(dī)点，对风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方，好于预(yù)期的数据改(gǎi)善了市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)，同(tóng)时市场也在翘首等待新一(yī)轮稳增长政策(cè)的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力(lì)合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的(de)整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾(zāi)消(xiāo)息发(fā)酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力(lì)，逐步(bù)归于平静。从整个5月行情(qíng)来看(kàn)，生意社指出，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶行(xíng)情上半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提(tí)振(zhèn)有小幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期(qī)归(guī)来(lái)，市场传言称(chēng)国储今(jīn)年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流(liú)报价至11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱(hàn)传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分析师童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮(lún)的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传(chuán)闻(wén)息息相关。他指出(chū)，国储收储的政治、战略意(yì)义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为(wèi)四大工业原料(liào)，是关(guān)系国计民生、国(guó)防安全的重要战(zhàn)略物(wù)资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是严(yáname是什么意思 name是姓还是名n)重过剩的(de)。但(dàn)要考虑到一个事实：中国的(de)天然橡胶(jiāo)的自给率不足(zú)20％，高度依赖(lài)进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应求(qiú)的(de)。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲(jué)多变(biàn)的国(guó)际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很(hěn)高的必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整(zhěng)个(gè)天然橡胶的年产(chǎn)量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国全年(nián)的消(xiāo)费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的(de)供求几无影响。但是(shì)如(rú)果(guǒ)收储的对象是(shì)交割品的(de)话，性质就(jiù)不同了。因为目前全(quán)年国产全(quán)乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今(jīn)年(nián)估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储的量其(qí)实占到相当(dāng)全年交(jiāo)割品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大的(de)一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结合历史上收储的(de)影响(xiǎng)，RU的价格有可(kě)能(néng)会更上一层(céng)楼。但是，由(yóu)于整个事件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓慢(màn)，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来(lái)袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件的改(gǎi)变(biàn)，产区(qū)全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下(xià)游(yóu)需求并未有(yǒu)趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货(huò)能化(huà)分析师胡华钎(qiān)告(gào)诉记者，目前(qián)全球(qiú)天(tiān)然橡胶(jiāo)供(gōng)应进入季节性(xìng)的增产期，中国(guó)云南(nán)天然(rán)橡胶产区(qū)加(jiā)速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南(nán)产区已经全面(miàn)开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也(yě)全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐(jiàn)进(jìn)入雨季，物候条件已经由差变好。但(dàn)是(shì)由于目前天然橡胶上游原料价(jià)格(gé)相对偏(piān)低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端(duān)将逐步恢复(fù)正(zhèng)常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大(dà)面积(jī)开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正(zhèng)常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在(zài)低位，本(běn)周以及下周预(yù)计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据(jù)来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区(qū)降雨量虽然处(chù)于历史均值以下(xià)的概率较高，但(dàn)由于(yú)季(jì)节性(xìng)的因(yīn)素，降雨绝对数量(liàng)仍然能(néng)够(gòu)保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情上(shàng)涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能(néng)化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单(dān)量(liàng)较(jiào)为(wèi)充足，对开(kāi)工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各(gè)层(céng)级经销商仍以消耗前期(qī)库存为(wèi)主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订单充(chōng)足，加之内销订(dìng)单缺货现(xiàn)象仍存，企业(yè)排产积极性不(bù)减。半(bàn)钢胎样(yàng)本企业产能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全(quán)钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为(wèi)控(kòng)制成品库存压(yā)力，存适度降负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本企业(yè)产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认(rèn)为，目前天然橡胶基(jī)本面处于(yú)供(gōng)需(xū)两弱的格局中(zhōng)，尤其(qí)是(shì)下游需(xū)求分歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期(qī)不(bù)同，但是整体来说此前市场对今年的(de)预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年(nián)以来国(guó)内轮(lún)胎开工、产量(liàng)和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内实际需(xū)求并不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽(qì)车市场(chǎng)相(xiāng)对(duì)疲软，价(jià)格战等负面消息(xī)较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶现货库存(cún)持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人(rén)认为是国内需求不行(xíng)，但是其实是进口(kǒu)过多导致(zhì)的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国(guó)经济复苏(sū)进程、人(rén)民币汇率波动；另一方面美联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和美债(zhài)上限问题等(děng)。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏观面预计比(bǐ)上(shàng)半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不(bù)宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍(réng)然(rán)是主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随(suí)着(zhe)各产(chǎn)区(qū)开(kāi)割后产量(liàng)逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外(wài)恢(huī)复速度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干胶的数量(liàng)并(bìng)不会少(shǎo)，包(bāo)括今年交割(gē)品的数(shù)量。我们中期(qī)观(guān)点仍然(rán)偏空(kōng)，后(hòu)市预(yù)计存在下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天(tiān)气影(yǐng)响的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半年来看，外(wài)需受海外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体(tǐ)短(duǎn)缺影响，预(yù)计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也导致海外(wài)货源涌入(rù)国内，对(duì)国(guó)内现货端(duān)构成(chéng)压(yā)力(lì)。内需方面(miàn)，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行(xíng)情(qíng)，但节后市场从交(jiāo)易(yì)预期开始转向交易现(xiàn)实，由于国(guó)内(nèi)需(xū)求复苏不(bù)及(jí)预期(qī)，胶价因此持(chí)续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺激有效的去库和(hé)资(zī)金再次做多的意愿。后续还需继续关注天(tiān)气端是否有扰动因素，一(yī)旦(dàn)天气出现异常(cháng)状况，或将带来新的阶(jiē)段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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