金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币(bì)贷款折合人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行(xíng)业(yè)金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源(yuán)速(sù)评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如(rú)下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季(jì)度透支了(le)部(bù)分银行信贷额(é)度和(hé)企业信贷需求(qiú)，而(ér)且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持(chí)平(píng)，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大(dà)幅(fú)减少(shǎo)的问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是季节性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向(xiàng)于(yú)让理(lǐ)财产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以(yǐ)应对(duì)考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企(qǐ)业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存(cún)款减少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数(shù)据中，居民(mín)端出现了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同时(sh4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里í)收缩的(de)情况。从历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减(jiǎn)少更可(kě)能去(qù)向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在(zài)前期购房需求脉冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如(rú)果没有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会持续维持在低(dī)位。

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