金融(róng)界5月(yuè)12日消息(xī) 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商(shāng)品期(qī)货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息结(jié)束乃至(zhì)降息已然成为一(yī)种共识，因此本(běn)周(zhōu)在美(měi)联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个(gè)季度的时间(jiān)，在(zài)此(cǐ)期间将(jiāng)面临(lín)经(jīng)济(jì)和政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方面，上周(zhōu)初(chū)请失业金(jīn)人数(shù)升至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)水平，商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别劳(láo)动(dòng)力(lì)市场正在降温。同时国(guó)内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难言企稳(wěn)，后续还需关(guān)注海外衰退(tuì)预期(qī)的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金(jīn)属将会走弱(ruò)，白(bái)银连(lián)续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济(jì)衰退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色(sè)金(jīn)属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济(jì)数据(jù)疲软增加美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经(jīng)济(jì)风险依然(rán)利好(hǎo)贵(guì)金(jīn)属，但是(shì)美元指数大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的(de)白银走势，白银(yín)表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金属大(dà)幅回落等(děng)因素(sù)综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继(jì)续(xù)等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美(měi)债商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银行(xíng)业(yè)风险与债务上限风(fēng)险、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会(huì)不(bù)断(duàn)刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依(yī)然是核心建议。

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