华(huá)尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的美国(guó)新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一(yī)夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在(zài)报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支(zhī)付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息。“这种类似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资(zī)产(chǎn)价值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格比上(shàng)次(cì)报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金(jīn)业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基(jī)金所持证券的(de)市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司(sī)中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而不是现金的形式(shì)发放股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一(yī)家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的(de)情(qíng)况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊(kān)登的几(jǐ)小时后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以路由器有使用年限吗牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披(pī)露(lù)的信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然相信激(jī)进(jìn)主义是(shì)最好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过(guò)去25年的激(jī)进主义投(tóu)资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我们的维权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们(men)的(de)多数控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门持有的少(shǎo)数(shù)股权，目前在14个(gè)上(shàng)市公司董事会中都有(yǒu)代(dài)表。此(cǐ)外(wài)，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例，最出名(míng)的莫过(guò)于今年2月(yuè)做空印度首富的阿(ā)达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国公共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集(jí)团的(de)债券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平(píng)。阿(ā)达尼的个人净资产(chǎn)也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料(liào)显示(shì)，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的(de)主要业(yè)务包(bāo)括(kuò)披(pī)露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未(wèi)公开关联交易、财报(bào)违(wéi)规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家(jiā)公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄(dí)格(gé)大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以(yǐ)色列的(de)救护车(chē)急救部门，是拥有以色(sè)列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年(nián)在新泽西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴(xīng)登堡(bǎo)视(shì)为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼(ní)集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其(qí)他(tā)企(qǐ路由器有使用年限吗)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部(bù)和证券(quàn)监(jiān)管机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控电动汽(qì)车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生(shēng)产能力方面误导投(tóu)资者。该(gāi)公司的市值一(yī)度超过(guò)50亿美(měi)元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的(de)股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布(bù)转为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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