国内“五一(yī)”假(jiǎ)期来了，但海外(wài)市(shì)场风险依旧不(bù)容忽视(shì)。在美国多项重要经济数(shù)据出炉后，美联储也(yě)将召开5月议息会议，市场普遍预期将(jiāng)继续加息(xī)25BP。在(zài)利好利(lì)空消(xiāo)息交织下，节后市场走势将(jiāng)如何演绎？

　　美国第一共和(hé)银(yín)行(xíng)股价已累(lèi)计下(xià)跌90％以(yǐ)上

　　截至周(zhōu)五收盘，美(měi)国第(dì)一共和(hé)银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且(qiě)多次(cì)触发停牌，原因是(shì)达(dá)成救助协议(yì)以维持(chí)该银行运(yùn)营的希(xī)望在(zài)变(biàn)得渺茫。该股今(jīn)年已下跌90％以(yǐ)上(shàng)。消息(xī)人士称(chēng)，该(gāi)银行很有可能会被美国联(lián)邦储蓄保险(xiǎn)公司(sī)（FDIC）接管(guǎn)。

　　根(gēn)据美媒报道，自美国第(dì)一(yī)共和银行(xíng)公布其第一(yī)季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银行(xíng)股(gǔ)价在接下来的两天内下跌超过(guò)60％，创(chuàng)下历史新低。目前包括来自美国(guó)联邦储蓄(xù)保险公司(sī)、财政部和美联储(chǔ)的官员正在一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战与其他银(yín)行进行协调(diào)会议，为第一共(gòng)和(hé)银行制(zhì)定救(jiù)助计划。

　　美(měi)联储反(fǎn)省(shěng)硅谷银行倒闭，寻求大范围加强银行规管

　　在当地时间4月28日公布的内部审查(chá)报告中，美联储(chǔ)承认，对于(yú)上(shàng)月硅谷银行(xíng)的倒闭案(àn)，美联储难辞其咎，倒闭既源于(yú)该行(xíng)自(zì)身风险管理(lǐ)薄弱，也和(hé)美联储的审(shěn)查督导行动拖(tuō)沓有(yǒu)关。

　　美联储认为(wèi)，银行(xíng)业审查员未能采取有力行动解(jiě)决(jué)硅谷银行越来越多(duō)的问题。美联(lián)储负责金(jīn)融业监管的副主(zhǔ)席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审查(chá)员未能(néng)充分认识(shí)到，随着(zhe)硅谷(gǔ)银行的规模扩大、复杂性(xìng)增加(jiā)，该行变(biàn)得有多么不堪一(yī)击。他们(men)的确发现了风险，却(què)没有(yǒu)采取足够的(de)措施，保证(zhèng)该行(xíng)足够迅速(sù)地(dì)解(jiě)决问题。

　　报(bào)告(gào)中，巴尔总结硅谷银行(xíng)倒闭(bì)有(yǒu)四大成因，其中三点都(dōu)和(hé)美联(lián)储监管不力(lì)有关。他(tā)说，美联储监管者的(de)错(cuò)误部分源于，特朗(lǎng)普执政时(shí)的金融业(yè)改革普(pǔ)遍(biàn)放(fàng)松(sōng)了(le)对中(zhōng)等(děng)银(yín)行的规管。

　　巴尔(ěr)还(hái)提到(dào)，美联储(chǔ)的文化转变(biàn)似乎导致(zhì)联储的(de)监(jiān)管变得更宽(kuān)松。这(zhè)些变化体现在降低标准、增加复杂性，以及监管(guǎn)方式不够自信果断，它们阻碍了(le)有效的监管。

　　美(měi)联储认为(wèi)，其银行业(yè)审查员(yuán)已经确定了(le)硅谷银行(xíng)存(cún)在导致其倒闭的一(yī)大问题——利率相关(guān)风险，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重(zhòng)在采取行(xíng)动以(yǐ)前累(lèi)积过多的证据。

　　美联储(chǔ)的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至倒闭时(shí)，硅谷银(yín)行收到31项监管机(jī)构的公开审(shěn)查(chá)报告或(huò)警(jǐng)告，数(shù)量是其他银行的三倍。报(bào)告称，随着硅谷银行壮大(dà)，近些(xiē)年美联储(chǔ)忽视了范围更广的问题，比如(rú)该行多年来一直突(tū)破内部风险(xiǎn)限制，其(qí)采用的流动(dòng)性指(zhǐ)标却显示，存款基础稳定，其利率相关风险(xiǎn)还被评为(wèi)令人满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美联储(chǔ)将(jiāng)重新审查，适(shì)用于资产超过千亿美元银行的(de)一系(xì)列规定，包括压力测试和流动性要求，将重新评估，怎(zěn)样(yàng)监督和(hé)监管一家银行对利(lì)率流动(dòng)性风险(xiǎn)的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明，需要对范围更广(guǎng)泛的银行(xíng)强化适用的标准，联储(chǔ)应考虑，让更大范围的银行适用标(biāo)准和的流动性规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美元联邦保险上限(xiàn)的银行(xíng)存款，监管(guǎn)方的(de)处理(lǐ)方。

　　巴尔认(rèn)为，美联储应要求更(gèng)广泛的银行考虑到可出售证券的(de)未实现损益，以便让(ràng)银行的资(zī)本要求更好地(dì)匹配其财务状况和风险(xiǎn)。他暗示，对(duì)资本(běn)规划和风险管理不足的(de)公司，美(měi)联储可能增加资本或(huò)流(liú)动性(xìng)的(de)要求(qiú)，或者限(xiàn)制股票回购、股息支付或高(gāo)管薪酬。

　　美总统拜登批准内(nèi)华达州和佛(fú)罗(luó)里达(dá)州重(zhòng)大灾难(nán)声明

　　据央视新闻(wén)消息，根(gēn)据(jù)美国白宫当(dāng)地时间4月28日的声明，美国总(zǒng)统拜登批准内(nèi)华达(dá)州(zhōu)重大灾难声明，他(tā)下令为3月8日(rì)至3月19日期(qī)间受冬季风暴影响的地区(qū)提供联邦援助。

　　此外(wài)，拜登(dēng)还于27日晚(wǎn)批准佛罗里达(dá)州(zhōu)重大灾(zāi)难声明(míng)，他下令为4月12日至4月14日期间受严重(zhòng)风暴(bào)影响的地区提(tí)供(gōng)联邦援(yuán)助。

　　联邦援助资金(jīn)可在(zài)成本分担的基(jī)础上提(tí)供给(gěi)州政府和符合条件的地方政府以及某些私人非营利组织(zhī)，用于受灾害影响地(dì)区的应急和修(xiū)复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰(lán)农(nóng)产品相(xiāng)关事宜达成原(yuán)则性协议

　　据央视新闻消息(xī)，当地(dì)时间(jiān)28日，欧盟委员(yuán)会执行副(fù)主席东布罗夫(fū)斯基(jī)斯(sī)对外宣布，欧委(wěi)会已与(yǔ)保(bǎo)加利(lì)亚、匈牙利、波兰、罗马尼(ní)亚和斯洛伐克就乌(wū)克兰(lán)农产品相关(guān)事宜达成原则性协(xié)议。

　　东布罗夫(fū)斯基斯表示(shì)，欧盟已(yǐ)采取行动解决欧盟成(chéng)员国和乌(wū)克兰农民的担忧。具(jù)体措施包括推动(dòng)波兰、斯洛伐克(kè)、保加利亚(yà)等国撤回针(zhēn)对乌农产品的单边措(cuò)施。从欧盟层面对小(xiǎo)麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实(shí)施保障措施。为(wèi)5个(gè)受影响的成员国农民提供1亿欧(ōu)元的一揽子(zi)支持。此外，欧盟将继续推进包(bāo)括葵花(huā)籽油(yóu)等产(chǎn)品(pǐn)的倾销调查(chá)。欧盟将进一(yī)步(bù)确保乌克兰农一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战产品(pǐn)通过欧盟通道出口(kǒu)到其他国(guó)家。

　　美国滞胀(zhàng)困(kùn)境：经济(jì)继续放缓，通(tōng)胀(zhàng)依旧高企

　　4月(yuè)28日，美(měi)国商务部(bù)最新公布的(de)数据显(xiǎn)示，美国3月核心PCE物(wù)价指数同比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值(zhí)为(wèi)4.6％。同时美(měi)国3月(yuè)核心(xīn)PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预期(qī)及前值持平。

　　据(jù)悉，剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)是(shì)美联储(chǔ)青(qīng)睐的通胀(zhàng)指标之一。此(cǐ)次公(gōng)布的数(shù)据再度(dù)印证了美国通胀的居高不(bù)下，这(zhè)加大了美联储5月再次加息(xī)的可能性(xìng)。报告公(gōng)布后，美国短期利率期货小幅下跌，反映(yìng)出5月份加(jiā)息(xī)25BP的可能(néng)性约为90％。

　　就在此前一天，美国商务部公布的一季度美国宏(hóng)观经济数据显示(shì)，美国一季度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不及市场预期的(de)2％，且增(zēng)速较前值2.6％显著放(fàng)缓。而同(tóng)日(rì)公布的(de)一季度核心(xīn)PCE物价指数年(nián)化(huà)环比初值(zhí)升至(zhì)4.9％，超出市(shì)场预期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵金(jīn)属(shǔ)分(fēn)析师(shī)张晨向(xiàng)期(qī)货日(rì)报记(jì)者表示，上述数(shù)据显示出美(měi)国经济放(fàng)缓但(dàn)通胀水平依旧高企的滞(zhì)胀特(tè)征(zhēng)。不(bù)过，从美国GDP折年数同比(bǐ)数(shù)据来看，他认为一(yī)季度1.6％的增速较(jiào)去(qù)年(nián)四季度0.9％的(de)增速出现明显回暖(nuǎn)，显(xiǎn)示(shì)出美(měi)国(guó)经(jīng)济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐实(shí)了市场对于美国经济衰退的忧虑，再(zài)加(jiā)上目前欧美银行信(xìn)用危机的尾部(bù)效应持续(xù)存在，金融不稳定叠加(jiā)经济景气下滑，一定(dìng)程度上(shàng)削弱了美联储货币政策(cè)的紧缩预期(qī)，同时增(zēng)加了下(xià)半年美联(lián)储降(jiàng)息的预(yù)期(qī)。”中信建投(tóu)期货宏观贵金属(shǔ)分析(xī)师罗(luó)亮认为。

　　不(bù)过，他也表示，由于反映(yìng)核(hé)心个人(rén)消费支(zhī)出在(zài)内的一季度PCE通(tōng)胀数据(jù)持续上升，再加上周五(wǔ)晚(wǎn)间公布(bù)的3月核心(xīn)PCE数据(jù)也偏强(qiáng)，因此美联(lián)储(chǔ)5月(yuè)份(fèn)加息基本不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是(shì)年中美联储的政策变(biàn)化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次(cì)会议还需关(guān)注(zhù)什么(me)？

　　金瑞(ruì)期货宏(hóng)观(guān)贵金属分析师吴(wú)梓(zǐ)杰认(rèn)为，当前美联储货币政(zhèng)策(cè)面(miàn)临抑制通(tōng)胀以及宏(hóng)观审慎两(liǎng)难(nán)的抉择。随着(zhe)此(cǐ)前银行业危机的爆(bào)发以及一季度(dù)经济的回落，美国当前经济的(de)脆弱(ruò)性(xìng)以及下行压力已经持续(xù)增加，但是一(yī)季度核心PCE同样大幅超过预期，显示出核心通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对于美联(lián)储来说，这(zhè)意味着进行政策选择时(shí)不得(dé)不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大概率将(jiāng)会保(bǎo)持加息25BP的(de)节奏，但在(zài)记者会上(shàng)鲍(bào)威尔(ěr)表态或将更(gèng)加注重安抚市场情(qíng)绪，强调对宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)的把控，且对未来加息的态度或(huò)将(jiāng)更(gèng)加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美联(lián)储5月加(jiā)息25BP作出了充分的计价。鉴于此次会议并无最(zuì)新点阵图和(hé)经济(jì)展望公布，因此(cǐ)会(huì)议(yì)重点(diǎn)在于利率决(jué)议声(shēng)明及鲍威尔的会后(hòu)发(fā)言两方面(miàn)。其中，在(zài)决议(yì)声明方面，可重点(diǎn)观察(chá)措辞(cí)调整(zhěng)变化情况，特别是能(néng)否出现(xiàn)“停止(zhǐ)加(jiā)息”相关暗示。而在会后的(de)新(xīn)闻发布会上，需要(yào)重点关注鲍威尔对(duì)于经济与(yǔ)通胀(zhàng)前景(jǐng)、后续(xù)货币政策以及银行业危机引(yǐn)发的信贷(dài)收缩等(děng)方面的观点论述。特别是如(rú)果(guǒ)出现“停(tíng)止加息”等(děng)明显(xiǎn)鸽派暗(àn)示，则无论对(duì)于商品市场(chǎng)还(hái)是权益市场(chǎng)而言(yán)，均构成短期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次美联储会议需要关注三个方面：一是考虑到通胀(zhàng)的顽固(gù)性，美联储是否(fǒu)会透露其愿意容忍(rěn)更高水平的(de)通胀；二是美联储对于目前金融以及经济风险的判断，到底是(shì)短期风险(xiǎn)还是长(zhǎng)期(qī)风险；三是美联储未来的(de)货(huò)币(bì)政策(cè)预期，比如是否透露(lù)下半(bàn)年将降(jiàng)息或(huò)者不降息。

　　他认为，如果美联储(chǔ)依然偏鹰派，则预期(qī)风险资(zī)产将继续回调，美债(zhài)利率曲线(xiàn)会加深倒挂的程度，对市场(chǎng)而言(yán)偏负面(miàn)；如果美联储偏鸽派，那市场风险偏好会再(zài)度上升，美元指数预计显著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由(yóu)于当前市(shì)场(chǎng)对5月加息25BP已经计(jì)价(jià)较为充分，预计加(jiā)息结果不会引起市场较大波(bō)动，但(dàn)是对于6月及以后偏鹰的政策(cè)预期(qī)交易依(yī)旧(jiù)不足(zú)。因此(cǐ)，他认为本次(cì)会议上(shàng)需要(yào)重点(diǎn)关注美联储声明以及鲍威尔在记者(zhě)会上对未(wèi)来政(zhèng)策路(lù)径的展望。“尤其是如果(guǒ)美(měi)联储意外偏(piān)鹰，比如表现出了(le)6月(yuè)仍将加息(xī)的倾向，则市场或将(jiāng)面临较大的冲(chōng)击，相关(guān)风险资产(chǎn)有意(yì)外(wài)下跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨(zhǎng)跌(diē)两难局面

　　近期美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数持稳，贵金属行(xíng)情(qíng)则表(biǎo)现(xiàn)乏力(lì)。张晨认为，4月以来，欧美银(yín)行业(yè)风险事件(jiàn)溢(yì)出影响逐(zhú)渐减(jiǎn)弱，市场(chǎng)对(duì)于美联储货币政策(cè)迅速转向的(de)乐(lè)观预期(qī)出现一(yī)定修正，贵金属市场出现高位振荡(dàng)调整(zhěng)，但总体回调(diào)幅度有限。

　　当下(xià)来看(kàn)，他认为(wèi)贵(guì)金属(shǔ)市场在利多、利空因素间来回(huí)拉扯。利多因素方面，美(měi)联储加息临近尾声，对贵金属价格的压(yā)制(zhì)边际减(jiǎn)弱。同时，美国经济前景黯淡，债务上(shàng)限悬而未(wèi)决以及银行业风(fēng)险(xiǎn)事件余波(bō)反复，不(bù)断激发市场避(bì)险情绪。从更为宏观的角度(dù)来看，全(quán)球(qiú)“去美元(yuán)化(huà)”方兴(xīng)未(wèi)艾，各国央(yāng)行强化黄金(jīn)资产储备功能，使得央(yāng)行“购(gòu)金潮”经久不息。上述(shù)种(zhǒng)种因(yīn)素均对贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利空因素主要是，市(shì)场和(hé)美联储对(duì)于后(hòu)续货(huò)币政策之间(jiān)的预(yù)期(qī)差，以及美国经济(jì)层(céng)面的韧性犹存。“特(tè)别是就业(yè)市场尽(jǐn)管过热态势有(yǒu)所缓和，但无论是(shì)新增非农就业人(rén)数还(hái)是失业率(lǜ)指标，还远未(wèi)触及(jí)经济衰(shuāi)退以及美联储货币政策转向的阈值区间(jiān)，这极有可(kě)能造成通(tōng)胀回归(guī)波折(zhé)反(fǎn)复，进而引发美联储货币政策(cè)前景预期(qī)摇摆。”他说(shuō)。

　　他预(yù)计，在5月美联储议息会议(yì)落地后的一(yī)段时间内，市场仍然会延(yán)续上(shàng)述的(de)修正(zhèng)走势，美联储还需在更多(duō)数据指引以(yǐ)及银行风险事件落地后，再相机作出政策调整，而在此之前预计仍会延续当前“走一步(bù)看一步(bù)”的决策思路(lù)。而(ér)市场(chǎng)对于年内降息的乐观(guān)预期的修正空间(jiān)犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目前贵金(jīn)属市场的逻辑有(yǒu)两条主线：一是美(měi)国(guó)经济是(shì)否会陷入衰(shuāi)退，二(èr)是全球贸易(yì)结算体系下(xià)美元的趋势(shì)压力。“过去20年，贵金(jīn)属价(jià)格主要锚(máo)定的是(shì)美债实际利(lì)率的变(biàn)化，但是最近(jìn)这(zhè)种联(lián)系(xì)正在脱(tuō)钩，央(yāng)行(xíng)购金(jīn)以及美(měi)元结算体系的变化(huà)使得贵金属获得了越来(lái)越多的金(jīn)融(róng)溢价。”整体来(lái)看，他认为目前贵(guì)金属(shǔ)多头驱(qū)动的逻辑还没(méi)结(jié)束，且近期的表现也(yě)是易涨难跌。从(cóng)资产配(pèi)置的角度来看，仍推(tuī)荐将贵(guì)金属作为多(duō)头配(pèi)置。

　　“当(dāng)前贵金属市场(chǎng)已经表现出了(le)一定程度(dù)的易涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国(guó)经济下行以(yǐ)及欧(ōu)美银行(xíng)业风险(xiǎn)带(dài)来的避险情(qíng)绪对贵金属(shǔ)价格(gé)仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，但边际减弱(ruò)；另(lìng)一方面，美国通(tōng)胀(zhàng)高位带来的加息预测，未(wèi)能对(duì)贵金属形成有力的回落(luò)压力(lì)。因此，他预计贵金(jīn)属(shǔ)市场整体仍以高(gāo)位(wèi)振荡为主，在基准假设(shè)下，贵金属交易(yì)主线将回(huí)归通(tōng)胀(zhàng)逻辑(jí)。他(tā)认为，当前市场对于美联(lián)储降息(xī)的预(yù)期仍(réng)大幅(fú)领先美联(lián)储的官方(fāng)预期，预计(jì)在高通胀压力下，市场对降(jiàng)息(xī)预期的修(xiū)正或将带(dài)来金银价格的(de)进一步回调。

　　市场人士提(tí)示，随着国内“五一(yī)”长假(jiǎ)开启，还(hái)须(xū)警惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表(biǎo)示，近期宏(hóng)观市场关键(jiàn)数据较多，导致市场情绪波澜起伏，同时基(jī)本面因(yīn)素也(yě)多空交织，海外市场容易(yì)出(chū)现巨幅波动(dòng)。同时，国(guó)内(nèi)“五(wǔ)一”假期结束后，市(shì)场将直面美(měi)联储5月利(lì)率(lǜ)决议落(luò)地，他预计美(měi)联(lián)储会议(yì)结果(guǒ)或(huò)将偏鸽，因此推荐节后逐渐增加(jiā)风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于(yú)国内‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期跨越5月(yuè)美联储议(yì)息会议等重要事件(jiàn)，加之银(yín)行业危机及债务上限问题悬而(ér)未决(jué)，投资者要防止过分(fēn)押(yā)注引发的风险。假期(qī)后(hòu)可关注(zhù)贵金属回落企稳情(qíng)况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰也表示，由于国内“五一”假期(qī)恰逢海(hǎi)外美联储(chǔ)会议这一(yī)关键(jiàn)时间节点(diǎn)，投(tóu)资者若保留头寸过节，则要保持头寸有足够安全(quán)边际(jì)，以防“黑(hēi)天鹅(é)”事(shì)件带(dài)来冲击。他表示，节后贵(guì)金属或将(jiāng)迎来更(gèng)加明确的方向性行情，可根据美联储(chǔ)议(yì)息会议给出的(de)指引，对贵金属进行相(xiāng)应布局(jú)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战