在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到(dào)资金(jīn)的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能(néng)遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数(shù)的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前(qián)面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的(de)下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)认(rèn)为，近期(qī)日(rì)本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是(shì)随(suí)着美联储加息预期下(xià)降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是今年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日(rì)本(běn)股市(shì)的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关(guān)的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流(liú)入(rù)宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ET37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资(zī)金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回(huí)升(shēng)的半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm强(qiáng)根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创业(yè)板持续受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿(yì)份，资金(jīn)净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的(de)资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而(ér)长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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