为了让(ràng)自(zì)己(jǐ)的(de)限售股解禁(jìn)后(hòu)能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家的(de)股票价格，然(rán)后(hòu)高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则行政处罚(fá)决定书(shū)，引(yǐn)发市场关注(zhù)。时(shí)为新(xīn)美星董(dǒng)事长何德(dé)平(píng)和(hé)其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对(duì)新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续(xù)自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持(chí)股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市(shì)场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息(xī)披露(lù)违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美星(xīng)董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实际控(kòng)制人(rén)何德(dé)平和他的妻子(zi)黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播(bō)有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这(zhè)些钱部(bù)分来自他们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投资(zī)管理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译、抬高“新美(měi)星(xīng)”股价，以(yǐ)便何德(dé)平所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后能够获(huò)得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他市(shì)场资金在(zài)二级市(shì)场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)共(gòng)同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)各自(zì)筹得(dé)的(de)证券账户、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两(liǎng)方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露(lù)的(de)信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简(jiǎn)称(chēng)账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么(me)拉(lā)高“新美星”股价(jià)，然后(hòu)出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占(zhàn)流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资(zī)金优势(shì)和(hé)持股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续大量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当日申买排名第(dì)一，竞价(jià)买(mǎi)入成(chéng)交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显(xiǎn)著(zhù)增(zēng)加。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以(yǐ)不(bù)低(dī)于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉(shè)案账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反(fǎn)向卖(mài)出获利(lì)的行为。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托理财、而(ér)非操纵(zòng)股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提(tí)出多点申诉意见，请求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋维系委(wěi)托(tuō)理财关系家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或(huò)何德(dé)平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配(pèi)进(jìn)行(xíng)约(yuē)定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一致，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部分(fēn)用(yòng)于非(fēi)法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户(hù)组、李传武账户组交易行(xíng)为(wèi)承担(dān)责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性(xìng)及(jí)真实(shí)性(xìng)。

　　第(dì)六，何德(dé)平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且何(hé)德平与黄(huáng)秀芳系独(dú)立法律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方存在不当行(xíng)为(wèi)，不应推定(dìng)或(huò)认定(dìng)另一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理(lǐ)人也(yě)就是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户的(de)控制关系、委托(tuō)理财关系等(děng)提出(chū)了(le)申(shēn)诉意(yì)见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行(xíng)为。在案(àn)证(zhèng)据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供资金作为保证(zhèng)金，委托其通(tōng)过二级市场交易影响新(xīn)美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参与了本案(àn)行为(wèi)；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操(cāo)盘(pán)、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任(rèn)承担，证监会(huì)表示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维控制的账户(hù)交易(yì)“新美(měi)星”客(kè)观上为后续(xù)的合(hé)谋(móu)操(cāo)纵起到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司(sī)的合作，知道(dào)蒋维已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李传(chuán)武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在此(cǐ)基础上，在认定及处(chù)罚时(shí)将(jiāng)合谋各方视为一个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第(dì)二百零三条所(suǒ)述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对(duì)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中(zhōng)，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)的相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司(sī)80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新(xīn)美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该(gāi)部(bù)分股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代(dài)持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关(guān)于(yú)何德平(píng)信息披(pī)露违(wéi)法，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳及(jí)其(qí)代理(lǐ)人提出：第一，海得(dé)泽(zé)广与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决(jué)策由(yóu)海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽(zé)广将减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入(rù)黄秀(xiù)芳指定账户的(de)原因系兰(lán)某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不(bù)对投资者(zhě)决策产生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过(guò)错，不应(yīng)受到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流(liú)水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关(guān)系，代持(chí)资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关(guān)理由(yóu)不(bù)具有事实和(hé)法律(lǜ)依(yī)据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未(wèi)如实告知上(shàng)市公司上(shàng)述(shù)持股(gǔ)情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规定，何(hé)德平的行为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券法》第一(yī)百(bǎi)九十(shí)三(sān)条第三款(kuǎn)规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决(jué)定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德平(píng)给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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