本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金和万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题是制约北(běi)交所发展的首要因素，不过随(suí)着公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望持(chí)续(xù)改(gǎi)善(shàn)；同时(shí)，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计(jì)算(suàn)），博(bó)时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募(mù)说(shuō)明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿(ná)到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗(qí)下产品正(zhèng)在(zài)发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票估值普遍(biàn)显著低(dī)于其他上市(shì)板(bǎn)块(kuài)中业(yè)务相(xiāng)关度较(jiào)高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的(de)增强和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成份(fèn)指数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后(hòu)，今年一(yī)季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继(jì)成(chéng)立，这(zhè)使得北(běi)交(jiāo)所整体流动性有所改善(shàn)。从中(zhōng)观(guān)维度来看，北(běi)交所(suǒ)很(hěn)多(duō)优质企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有望持续(xù)向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈(yíng)利(lì)面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交所(suǒ)上市公(gōng)司全(quán)年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净(jìng)利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所(su圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式ǒ)两年定开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余(yú)9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益基(jī)金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司(sī)被显著低估，不(bù)过(guò)正是长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北(běi)交所市(shì)场上，制约其发展的(de)依然是市场(chǎng)本身较差的(de)流动性问(wèn)题，市(shì)场(chǎng)制度性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪(hù)深市场的(de)引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定开基(jī)金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式满信心，信心来源(yuán)于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜(yí)，他(tā)们测算前几大(dà)重仓股的(de)平均(jūn)估值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个(gè)估值水平对(duì)于(yú)具备(bèi)专精特新特(tè)性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现来(lái)看，他(tā)们发现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速度(dù)，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做(zuò)市(shì)交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月份(fèn)正式上线等(děng)政策的密集发布，可以说对(duì)这个市场是(shì)加大了呵(hē)护的力度(dù)，政(zhèng)策的(de)暖风(fēng)对整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动(dòng)性造成一定的(de)扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期发展的(de)基石，这(zhè)使得(dé)他们(men)选择优(yōu)质中小(xiǎo)专精特(tè)新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前(qián)仍处于初创期，上市(shì)股票数量还(hái)不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机(jī)会应会越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报(bào)表示，“中特估”下(xià)，北交所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有望(wàng)随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公(gōng)募基(jī)金持仓变化(huà)来看，这一趋势已(yǐ)经初露(lù)端(duān)倪，部(bù)分专精(jīng)特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重、低估(gū)值公司获增(zēng)持较(jiào)多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多个被低(dī)估标(biāo)的，未(wèi)来随着北交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值(zhí)的公司获得(dé)重估可能性较大。

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