站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的　　在股(gǔ)市(shì)高点成立(lì)的主动(dòng)权益类定开基(jī)金密集迎来开放日，近三个月(yuè)即将开(kāi)放的产品超3成跌破面值(zhí)，破净率达33％，亏(kuī)损最大产品成(chéng)立满两年亏损43％，部分产品甚至面临清(qīng)盘危险。

　　多(duō)位行业内人士(shì)表(biǎo)示，主(zhǔ)动权益定开基(jī)金的整体破(pò)净率与基金成立时间(jiān)、基金(jīn)投资策(cè)略(lüè)，以(yǐ)及(jí)统计样本数量等众多因素有关。其中，高(gāo)点成立是基金(jīn)破净的重要原因。同时，他们也建议基金公司要更加前瞻性布局产品，克服短期盲目规模(mó)扩张冲动，从(cóng)客户利(lì)益和导向开展产品的布局和(hé)发行。

　　近(jìn)三月60只定开(kāi)权益基金开放

　　破(pò)净率超(chāo)30％

　　近日(rì)，华南一家基金公司(sī)发布公告称，根据基金法、基金运作(zuò)管理办法、基金(jīn)合同的有(yǒu)关规定，公司旗(qí)下主动权益一年定期(qī)开放基金最近一(yī)个开放期为(wèi)2023年4月20日至2023年5月22日，若(ruò)该开放(fàng)期最后一个开放日(rì)（即(jí)2023年(nián)5月22日(rì)）日终，基金出(chū)现触(chù)发基金合(hé)同终止的(de)情形(xíng)，基金(jīn)管理人将终(zhōng)止站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的《基(jī)金合同》，并按照(zhào)《基金合同(tóng)》约(yuē)定履(lǚ)行基金财(cái)产清算程序，无须召开基金份额(é)持有人大会。

　　根据公告，该只基(jī)金的基金合同(tóng)生效(xiào)后，若登记机构完成每个开放期最后一个开放日的申购(gòu)、赎回(huí)或转换业务申请(qǐng)确认时，基金的(de)基金份额持有(yǒu)人(rén)数量(liàng)不(bù)满(mǎn)200人或者基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值低(dī)于五千万元，基金管(guǎn)理人在履(lǚ)行(xíng)相关监管报告和信息披露程序后(hòu)终止基金合同，无需召开基金(jīn)份额(é)持有人(rén)大会(huì)。

　　截至2023年(nián)一季报，该(gāi)只偏债(zhài)混合型基金管(guǎn)理规模(mó)0.79亿元，2021年4月(yuè)成立(站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的lì)以(yǐ)来两年多收(shōu)益率(lǜ)-4.3％，最(zuì)新(xīn)净值为0.957元，为(wèi)“固收+”基金中的破净产(chǎn)品。

　　据记(jì)者(zhě)统计，截(jié)至5月(yuè)20日，5-7月份即将到期的主动权益(yì)类定期开放基金(jīn)有(yǒu)60只（份额合并计算）即将迎来开放日，目前破净产品(pǐn)（统计(jì)复权净(jìng)值）为20只，占比达到33.33％。破净率(lǜ)最高的产品(pǐn)成(chéng)立两年来亏损超43％，目前(qián)基金净(jìng)值(zhí)仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益(yì)类定开基金(jīn)5-7月份(fèn)破净(jìng)率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净率呈(chéng)现逐月震荡上升态势。

　　上海证券基金(jīn)评价(jià)研究中心高级分析(xī)师孙桂平对此表示，一般而言，随着基金开放日临近，为了应对基金集中申赎影(yǐng)响(xiǎng)，基(jī)金的投资策略(lüè)可能倾(qīng)向于保守，权益仓位可能(néng)会有(yǒu)所降低。因(yīn)此，在权益(yì)市场表现(xiàn)不好时，距(jù)离开放日越远，整体上破净率可(kě)能有增(zēng)加趋势。当然，整体破净率情况也与基金成(chéng)立时间、基金投资策略(lüè)，以及统计(jì)样本数量等众多因素有(yǒu)关(guān)。

　　一位基金销售机构负责人也分析，今年8、9月份到期的定开(kāi)基金大多成立于2020年下半年，高(gāo)点成立是(shì)基金(jīn)破净的重要原因；另一方面，8、9月份到(dào)期的定开基(jī)金(jīn)数量明显少于5、6月份(fèn)，虽然8、9月份破(pò)净基金的数量较6、7月份并没有明显上涨，破净率仍较(jiào)高，可能(néng)也与基金的(de)发行节奏存在(zài)关系。

　　建议(yì)前(qián)瞻性布局产品

　　市场(chǎng)高点(diǎn)避免盲目规模扩张

　　据记者观(guān)察，从近三月即将(jiāng)迎来开放的定期(qī)开放式(shì)基金来看，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点成立可能(néng)是部分基(jī)金破净的重要原因(yīn)。

　　针对上述现象，孙桂平表示(shì)，从基金发行角度(dù)而言，权益市场高点时基金(jīn)发(fā)行(xíng)相(xiāng)对容易(yì)，而且规(guī)模也容易做大(dà)，基金(jīn)公司有动力去做；但从投资者(zhě)而言，高点入(rù)市(shì)就容(róng)易出现一段时间内基金业绩表现不佳，甚至出现大幅(fú)下(xià)跌的情形。

　　因(yīn)此，孙(sūn)桂平(píng)认为，对基(jī)金(jīn)公司而言(yán)，在市场高(gāo)点时要保(bǎo)持冷静，相(xiāng)对谨慎发行产品，不盲(máng)目追逐市场热点(diǎn)，克服短期盲目规模扩张冲动，从客(kè)户利益(yì)导向进行产(chǎn)品布局(jú)和(hé)发行。此举既可以保护投(tóu)资者(zhě)利益(yì)，也可(kě)以树立基金公司(sī)良好(hǎo)口碑，有(yǒu)利于基金公司长期管理规模(mó)提升。

　　上述基金销(xiāo)售(shòu)机构负责人也表示(shì)，在市场高位、情(qíng)绪火热时发(fā)行基金往往伴随着较(jiào)高(gāo)的(de)风险(xiǎn)。一(yī)方面，近(jìn)两年(nián)权(quán)益市场的整体波动(dòng)增大，风格轮动现象加剧。所(suǒ)以，近两年(nián)不同的投资策略、不同投资范围的基金(jīn)收益率差距较大。另一方面，市场情绪火热时容易出现爆款基金，较大规模给(gěi)基金经理带来的(de)灵活性(xìng)限制(zhì)很可能会(huì)影响产(chǎn)品(pǐn)未(wèi)来(lái)的超额收益。同时(shí)，优质资(zī)产的资金(jīn)容量通常有限，且(qiě)短期快速(sù)上涨很可能估(gū)值虚(xū)高。过高的管理规(guī)模(mó)要求(qiú)基金(jīn)经理不得不跨出舒适圈，覆盖(gài)更多(duō)投资机会，调整(zhěng)投资分布，也可(kě)能会(huì)增(zēng)加错判的风险，对(duì)获取超(chāo)额收益影(yǐng)响很(hěn)大。

　　同时，该(gāi)基金销售部门(mén)机构(gòu)负责人也(yě)建(jiàn)议基(jī)金(jīn)公司前瞻性布局(jú)产品，并将规模控制在(zài)基金经理能力范围(wéi)内，高点成立(lì)的产品(pǐn)，如果通过均(jūn)衡(héng)和多元化的布局(jú)，避免单押一个赛道，并(bìng)通过(guò)抓取(qǔ)阶段性投(tóu)资机会、控制回撤等方法(fǎ)，也(yě)能(néng)在(zài)中长期斩获一定的超额收益。

　　事实上(shàng)，随(suí)着定(dìng)期开(kāi)放式(shì)权益类基金表(biǎo)现不及预期(qī)，近一年新成立的定开权益类基(jī)金仅有7只，同比减少24只；平均发行(xíng)规模(mó)2.71亿元(yuán)，同(tóng)比也下滑42％，该类基(jī)金的发行陷入低迷。

　　“定开(kāi)基金(jīn)表现(xiàn)不及预期时(shí)，投资者的心态会受到一(yī)定程(chéng)度的影响，甚至可能(néng)打击投资者的投(tóu)资信(xìn)心。如果破(pò)净(jìng)率持续上(shàng)升(shēng)的话，投(tóu)资者对于后续新发基金的购(gòu)买意愿(yuàn)可能会下降。” 上述基金销售机构负责人称。

　　孙桂平(píng)也(yě)认为，定开基金在(zài)基金经理更好施(shī)展投资决(jué)策，有效阻止(zhǐ)投(tóu)资者频繁(fán)交(jiāo)易等方面具有(yǒu)明显优势，有利于为投(tóu)资者创造更好收益(yì)。但是定开基金也受市场波动影响，跌(diē)破净值也是正常现象。

　　“因(yīn)此，未来定开基金发行时，一是要避免高位(wèi)发(fā)行，二是(shì)要(yào)做(zuò)好投资者教(jiào)育。”孙桂平称(chēng)。

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