金融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银(yín)行间(jiān)市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于(yú)进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券(quàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互(hù)换通”三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议(yì)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者(zhě)应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易(yì)中心备案。目前，中国银(yín)行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也可供境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间市场开展符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求(qiú)的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可的(de)境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其他受(shòu)认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可(kě)的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内电子交易(yì)平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结(jié)算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口并与场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算(suàn)要求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司或其综(zōng)合清算会员(yuán)完(wán)成(chéng)保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清(qīng)算机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新合(hé)约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参(cān)与者(zhě)达成的(de)交易在经过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入(rù)集中清算(suàn)，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再(zài)存(cún)在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入(rù)集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算(suàn)主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过(guò)人(rén)民币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基(jī)本(běn)存(cún)款账户和人民币(bì)“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端(duān)情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方(fāng)案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立于每一(yī)中央对(duì)手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义(yì)于境(jìng)外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放(fàng)在以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日(rì)基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办(bàn)理人民币(bì)或(huò)外币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时(shí)履行(xíng)报送义(yì)务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支信(xìn)息(xī)；被(bèi)撤(chè)销的(de)交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通”交易和资三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经(jīng)由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资(zī)者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日(rì)交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全(quán)部境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的(de)名(míng)义(yì)本金(jīn)净额每日(rì)不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外(wài)参加行的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理规(guī)定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的(de)资金兑换是(shì)基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再(zài)继(jì)续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当(dāng)通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境外投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者(zhě)可(kě)选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好真实(shí)性(xìng)审(shěn)核相(xiāng)关(guān)工作(zuò)，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的(de)交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资(zī)者无需(xū)另行(xíng)报告。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国人(rén)民银行和相(xiāng)关(guān)监管部门(mén)可以根据需要向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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