财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对(duì)电(diàn)动车(chē)的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动(dòng)上游材(cái)料采购，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开(kāi)始便启动(dòng)大规(guī)模去(qù)库存(cún)举(jǔ)措，这(zhè)一举(jǔ)措在(zài)一季度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合(hé)理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内(nèi)人士(shì)和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价(jià)格(gé)未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列(liè)材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来(lái)需求(qiú)订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳(wěn)定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回(huí)收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获得(dé)更多市(shì)场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期利好中(zhōng)国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是(shì)一(yī)个下(xià)游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的(de)三(sān)年(nián)长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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