中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国(g简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪uó)际证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪)势，整(zhěng)合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业(yè)板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)在中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道(dào)对瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留(liú)意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人(rén)财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户(hù)全生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化(huà)选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来华展业便(biàn)利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了(le)国际金融(róng)机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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