金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银(yín)行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人就《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行关于(yú)境外(wài)央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场准入备案的(de)境(jìng)外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》（以下简海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交(jiāo)易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协(xié)议类型(xíng)等事(shì)项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易(yì)商协会正(zhèng)在(zài)研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)投(tóu)资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求(qiú)的人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对(duì)手方、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求(qiú)加入其他受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境内电子(zi)交易平台(tái)发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外(wài)结算公司(sī)清算会(huì)员(yuán)资格或(huò)作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清(qīng)算协(xié)议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机构对交(jiāo)易(yì)进(jìn)行风控检查，对(duì)于符(fú)合集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为(wèi)中(zhōng)央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合(hé)约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间(jiān)将(jiāng)不再(zài)存在合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于(yú)未纳入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)的(de)交易，依(yī)照成(chéng)交双(shuāng)方(fāng)约定的(de)处置(zhì)方(fāng)式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可在(zài)境内银(yín)行开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端(duān)情(qíng)况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在(zài)海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以及(jí)符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的其(qí)他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方(fāng)案(àn)的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内(nèi)资(zī)金可(kě)豁免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于(yú)双方清(qīng)算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办理人(rén)民(mín)币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民(mín)币跨境收付(fù)信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规(guī)定履行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源(yuán)池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关主体进行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市(shì)场(chǎng)每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根据市(shì)场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守(shǒu)的人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人(rén)民币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)调(diào)整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业务(wù)范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行 国(guó)家外(wài)汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完善人民(mín)币购(gòu)售业务管理有关问题的(de)通知》（银发(f海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命ā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外(wài)清(qīng)算行(xíng)和(hé)境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资者在本机(jī)构的资(zī)金兑换是基于“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再(zài)继(jì)续参与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)业务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途(tú)，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监(jiān)管部门可以根据(jù)需要向基础设施调(diào)取与境外(wài)投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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