AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)360借条是正规的吗境保护和可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的(de)生活方式(shì)和(hé)社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下(xià)，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识到数字(zì)化(huà)的(de)重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也(yě)将通过百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素。另(lìng)外，我(w360借条是正规的吗ǒ)们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会(huì)，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓(cāng)的历(lì)史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为(wèi)代(dài)表的(de)科技(jì)板块内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材(cái)料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可再(zài)生能源将构成未来社会的基(jī)石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季(jì)度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能(néng)传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶(táo)灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一(yī)季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)极(jí)致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一(yī)季(jì)报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)的应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的(de)通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们(men)应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的(de)研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季报(bào)中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大(dà)对(duì)能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(y360借条是正规的吗ī)季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的(de)。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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