今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在一季度(dù)加大(dà)了对(duì)港(gǎng)股的投资力(lì)度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)的1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和(hé)算(suàn)力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地(dì)经济的(de)环(huán)比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业(yè)快速增(zēng)长(zhǎng)的红(hóng)利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的(de)行业(yè)。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资(zī)产的机(jī)会：关(guān)注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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