金融界5月22日消息 日本(běn)股市走出(chū)了(le)泡(pào)沫(mò)经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创(chuàng)新高(gāo)。

　　22日收盘，日本(běn)股(gǔ)市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同(tóng)时也(yě)是自日本(běn)泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的最高收盘价。今年以来(lái)，日经(jīng)225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能(néng)正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不(bù)可或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的力(lì)量。数据显示，海外投资者对日本股票需(xū)求稳健。根(gēn)据日本交易(yì)所(suǒ)集团(tuán)，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国(guó)人净(jìng)购买量。

　　不(bù)过(guò)，日本企业部门仍然是(shì)日本(běn)股票的最大净买家，年初(chū)至今的买(mǎi)入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日(rì)本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的(de)出(chū)手，成为日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这(zhè)五大贸易(yì)公司(sī)分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三(sān)井物产、住友(yǒu)商事和(hé)丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买(mǎi)并扩大(dà)了对(duì)日本五(wǔ)大商(shāng)社的(de)股(gǔ)份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近(jìn)期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日(rì)本持有的股票比在美国(guó)以外任何(hé)其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持(chí)了(le)日本五大(dà)商社，并(bìng)暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他还在上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实(shí)非常简单，也(yě)非常容易理(lǐ)解(jiě)，我们可能(néng)和这(zhè)五家公(gōng)司都有过业务来(lái)往(wǎng)。从整(zhěng)体来(lái)看，这些公(gōng)司能够支付(fù)不错的分红(hóng)，在某些情况下也会回购股票，我们(men)也能(néng)很好地理解他(tā)们所拥(yōng)有的一(yī)大(dà)堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇率风险问题(tí)。所以我们就开始购买了(le)，甚(shèn)至(zhì)这件事情一开(kāi)始我(wǒ)都(dōu)没(méi)有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本(běn)之行的部分原因是为了向这些公司(sī)介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接(jiē)班人），因为(wèi)接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前三年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了(le)，巴菲(fēi)特再次用行动告诉(sù)大(dà)家姜还(hái)是老的(de)辣。

　　除了(le)巴菲特，还(hái)有其他大佬(lǎo)也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓的(de)行(xíng)动(dòng)中。4月初(chū)造访日(rì)本东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对冲基金(jīn)Citadel在(zài)今年(nián)早些时候决定重新在(zài)东京开设办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本市场(chǎng)的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什(shén)么(me)？

　　1、基本(běn)面(miàn)的(de)变化

　　据日(rì)经中文网，日本(běn)综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社(shè)的(de)合计净利润超过约中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投资家(jiā)沃(wò)伦·巴菲特开始(shǐ)大(dà)量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净利(lì)润在(zài)短短2年(nián)时间里增加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨(zhǎng)到(dào)了(le)巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓的(de)美国苹果和美国可口可乐股票(piào)的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君安国际宏(hóng)观在研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出在过去(qù)的三(sān)十年(nián)中，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认(rèn)为将会(huì)撤离世(shì)界舞台(tái)的(de)中心。但其并没有完(wán)全失去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局(jú)大(dà)变化的背景下，日(rì)本经济的边(biān)际变化(huà)值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安(ān)表示在新(xīn)的地缘(yuán)政治格(gé)局下，日本在亚太格(gé)局中扮演了(le)更加重要的角色，同时日本(běn)在(zài)芯片等产业发展中野心勃勃(bó)，这都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络(luò)，我们也会发现日(rì)本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背(bèi)后有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化(huà)的政治格局，在(zài)全(quán)球动荡的大背景下(xià)反而成为(wèi)了(le)“避风港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不可(kě)避免，但良好的医(yī)疗体系以及人工智能的发展，也意味(wèi)着劳动力萎(wēi)缩的风(fēng)险在一定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层的推动

　　近年(nián)来(lái)，日本监(jiān)管层(céng)持续推动(dòng)企业经(jīng)营能力的改善和(hé)价(jià)值的修复，其中(zhōng)敦促企业对投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了改变(biàn)大量个(gè)股股价跌破净值的情况，发(fā)布《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价经(jīng)营要求》要(yào)求上(shàng)市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀起一(yī)波回购热(rè)潮。

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