本轮新(xīn)股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入(rù)第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯(chún)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业(yè)发展规(guī)划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内面(miàn)板(bǎn)显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价(jià)格上涨利(lì)润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑(360借条是正规的吗huá)，公司选择了业(yè)绩最好的(de)时候上(shàng)市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增(zēng)速(sù)还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成(chéng)立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外(wài)客(kè)户(hù)提(tí)供一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等(děng)领域(yù)的半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持(chí)客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比那(nà)些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面(miàn)临同(tóng)业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太(tài)乐观(guān)未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端分散(sàn)染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业(360借条是正规的吗yè)景气(qì)度也一(yī)般(bān)，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决(jué)方(fāng)案(àn)、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什么(me)研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要(yào)从事(shì)电力工程技术(shù)服务及(jí)地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)占主营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技(jì)术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流(liú)差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是一(yī)家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备(bèi)全(quán)套(tào)射频(pín)前端(duān)芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低(dī)噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的(de)设计(jì)能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提(tí)供无线(xiàn)通(tōng)信射频(pín)前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国(guó)家级(jí)高(gāo)新技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括(kuò)雷(léi)达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相关场景(jǐng)客(kè)户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综合(hé)运(yùn)营服务，为物联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决方案及云(yún)终端解决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖(mài)移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品的(de)综合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式(shì)是(shì)获得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公(gōng)司(sī)现金流越来(lái)越差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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