美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传(chuán)出(chū)考虑可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行(xíng)考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确(què)认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和(hé)多(duō)位潜在的投(tóu)资(zī)者商(shāng)谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及(jí)生(shēng)物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行股(gǔ)大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在(zài)美国银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心(xīn)他们(men)在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思(bìng)引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大(dà)关键利率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息(xī)对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美(měi)国再(zài)度出(chū)现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大(dà)宗(zōng)商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避(bì)险，主要还(hái)是(shì)与美国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风(f七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思ēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别(bié)演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机(jī)的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连(lián)续收(shōu)出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其(qí)他(tā)利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联(lián)储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和美(měi)国的问(wèn)题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供(gōng)应存(cún)在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需(xū)求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需(xū)求(qiú)一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在(zài)，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事(shì)件(jiàn)以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠(dié)加(jiā)聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动(dòng)稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲(zhōu)多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的(de)利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的(de)织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回(huí)升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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