一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局(jú)，个人投资者不仅(jǐn)在(zài)新发基金中占据(jù)主(zhǔ)流(liú)，存量产(chǎn)品也(yě)超(chāo)过(guò)了机(jī)构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多(duō)位(wèi四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思)业内人(rén)士(shì)对此表(biǎo)示，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及(jí)投资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全(quán)行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优(yōu)势(shì)，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的(de)现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市(shì)场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受到个人投资者(zhě)的青(qīng)睐(lài)。此(cǐ)外(wài)，ETF投(tóu)资者(zhě)大部(bù)分由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相(xiāng)对于(yú)个股来(lái)说，也(yě)能更好地分散(sàn)风(fēng)险。

　　基(jī)煜(yù)研究(jiū)也补(bǔ)充道，个人(rén)投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎根较深，更倾向四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间(jiān)成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人(rén)持有比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资(zī)金(jīn)，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的(de)过程中，我们(men)发现大部分投资者都会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资(zī)者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多(duō)上涨空(kōng)间(jiān)又大，风险偏好也随(suí)之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成交热(rè)情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个人投资(zī)者(zhě)入市规(guī)模(mó)激增，而(ér)在(zài)经历了多(duō)种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其(qí)是操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们(men)对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度有了更清晰的(de)认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年(nián)投资(z四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思ī)热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了大(dà)量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人投(tóu)资者对于(yú)β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年(nián)可以看到更多(duō)投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容(róng)易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过(guò)机构(gòu)，有利于股民转为(wèi)基(jī)民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风险，也(yě)能(néng)够(gòu)获得交易的参与感(gǎn)，于是更多(duō)选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更容(róng)易受到市场(chǎng)消息的影响，这对(duì)于我们(men)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来(lái)更活跃的交易，并带来(lái)更(gèng)有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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