本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石期(qī)货一直处于下(xià)跌的(de)态势，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价(jià)格(gé)指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美(měi)元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加(jiā)速(sù)下行，直(zhí)接原因源于成(chéng)材表需继续走弱，二季度以来成材消费持(chí)续低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担(dān)忧进(jìn)一(yī)步发(fā)酵。成材(cái)价格下降(jiàng)使得(dé)钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)出现见顶回落(luò)，下游需求走弱开始对(duì)炉料(liào)端(duān)价(jià)格(gé)形成负反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价(jià)格(gé)跌(diē)幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期(qī)最高水平(píng)，铁(tiě)矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价(jià)终端(duān)需求走弱(ruò)和(hé)铁(tiě)矿石受(shòu)自身供需趋于宽松(sōng)的(de)悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来，由于需(xū)求复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围(wéi)风险冲击，黑色系期(qī)货(huò)整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局(jú)面。从终端需求看，尽管地(dì)产销售(shòu)明显好转，但传导至投(tóu)资端尚(shàng)需时间，一季度房屋(wū)新(xīn)开工同比仍(réng)下(xià)滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需(xū)求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢(gāng)表需(xū)基本(běn)和去(qù)年同(tóng)期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对原料需求(qiú)构成压(yā)力。”国投(tóu)安(ān)信期(qī)货高级(jí)分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分(fēn)析(xī)师马(mǎ)亮认为，近期市场对于(yú)国内(nèi)钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑压力(lì)不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低(dī)于历史平均水平，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库(kù)不应有过(guò)高期待。海外主流铁(tiě)矿(kuàng)石二季度(dù)将逐步进入发运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期(qī)纪(jì)录(lù)，淡(dàn)水(shuǐ)河谷一季度产(chǎn)量也同比增(zēng)加(jiā)，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水继续提产空间有限，开(kāi)始面临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合(hé)约的估值有中长期的下(xià)调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态(tài)势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度(dù)增大，价(jià)格逐(zhú)渐承压(yā)下(xià)行。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上海钢联4月21日调(diào)研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前(qián)样(yàng)本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉(lú)铁水产量止增(zēng)转降，拐点出现(xiàn)，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库存按需补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前(qián)整体估值(zhí)水平偏高，旺(wàng)季(jì)后(hòu)面临回调压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢(gāng)铁研究(jiū)中心王国(guó)清认为，近(jìn)期市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按(àn)需补库为主，整体交投氛(fēn)围(wéi)较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补库需(xū)求或有增加。综合来看，预(yù)计下周进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近(jìn)期(qī)供(gōng)应端(duān)表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或(huò)形成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　对(duì)于(yú)黑色板块的后(hòu)市(shì)，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目前(qián)终端需(xū)求尚未(wèi)有太大起色，市场情绪(xù)仍(réng)偏(piān)悲观，黑色系整体依然承压。持(chí)续调(diào)整后压力(lì)得到基本释放(fàng)，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大基调(diào)是经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需(xū)边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度较前(qián)两年(nián)将有明显下(xià)降。这也(yě)意味着，以(yǐ)内(nèi)需为主的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位(wèi)置不(bù)宜过(guò)分悲观。预计市场整体以区(qū)间(jiān)振荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬(yáng)，后(hòu)期关键仍是需求复(fù)苏力度。

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