近日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，募(mù)集规(guī)模上限均为(wèi)20亿(yì)元，合(hé)计募(mù)集上限为60亿元(yuán)。目前，作为时下(xià)热(rè)门主(zhǔ)线的中特估行(xíng)情持续发酵(jiào)，市(shì)场也预期此次央企主(zhǔ)题的ETF发售(shòu)或将从情绪面和(hé)资(zī)金(jīn)面(miàn)助推中(zhōng)特估。

　　国企年内(nèi)涨幅居前，领涨(zhǎng)板块方向一(yī)览(lǎn)

　　复盘(pán)今年以来行情，中特估行情带动(dòng)央国企(qǐ)上市公司价值重估，同时，其也(yě防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正)催(cuī)化(huà)多(duō)个相关(guān)板块和个(gè)股迎来上涨(zhǎng)行情。截(jié)至5月12日收盘，不计算年(nián)内上市新股，A股整体(tǐ)平均上涨近(jìn)6.16％，中位数(shù)涨幅近2.39％，而国有企业个股平均上涨近(jìn)9.61％（中位数涨幅(fú)近5.45％），非(fēi)国(guó)有企(qǐ)业个股平均涨幅(fú)则近(jìn)4.83％（中位数涨幅(fú)近(jìn)1.27％），其中，外资及合资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级(jí)）来看，年内涨幅居(jū)前的国企(qǐ)股中，传媒、计(jì)算机(jī)、通信、家用电器(qì)、建筑装饰(shì)板块个股均值涨幅(fú)相对居(jū)前，而基础化(huà)工(gōng)、食(shí)品饮料、商贸零售、轻工(gōng)制(zhì)造、美(měi)容护理板块个股(gǔ)则表现(xiàn)不佳。若分(fēn)细(xì)分板块(kuài)（申万二级）统计(jì)，平均涨幅(fú)居前(qián)的方向为出(chū)版(bǎn)、影视院线、计算机设备(bèi)、养殖业(yè)、数(shù)字媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能源(yuán)金属、电池(chí)板块个股平均跌幅(fú防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正)居前。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅均(jūn)值(zhí)

　　行(xíng)情内部轮动分化，关注(zhù)景气(qì)低估方向

　　随着中特估行情发酵月(yuè)余，部(bù)分高(gāo)位人(rén)气(qì)股(gǔ)近期(qī)也有所调整，仅(jǐn)以本(běn)周（5月8日至12日）行(xíng)情(qíng)统计(jì)，上(shàng)海电影、新华文轩、中铝国(guó)际等多股(gǔ)回(huí)调近20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱”的北向资(zī)金(jīn)近两日（5月11日至12日）也一别(bié)此前连续6日加仓而减持，不过，具体个股(gǔ)方面(miàn)，仍有(yǒu)不少个股(gǔ)获(huò)逆市加仓(cāng)，其中，中(zhōng)国中铁、中国(guó)石化、片仔癀(huáng)、中国石(shí)油、设(shè)计总院本(běn)周累计加仓均在(zài)3亿元以上。

　　山西证券近(jìn)日研报指(zhǐ)出，现有的(de)“中(zhōng)特估”概念引发的估值修复仍在演(yǎn)绎。短期行情在热点题材上体现出较高的赚钱效(xiào)应。长期在国企改革的深度(dù)价(jià)值(zhí)挖掘(jué)方面(miàn)仍有较大(dà)增长空间。结合政策方向(xiàng)来看，未来的(de)投资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源(yuán)整合(hé)型：关注央企战略性(xìng)重(zhòng)组(zǔ)和专(zhuān)业(yè)化整合，以及存在优质(zhì)资产(chǎn)注入(rù)上市平台或重组(zǔ)预(yù)期的板(bǎn)块和标的，如(rú)军工(gōng)、交运等。

　　2）基本面改(gǎi防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正)善型(xíng)：此前基本面较弱(ruò)，但因行(xíng)业景气、周(zhōu)期上行等原(yuán)因，近(jìn)期(qī)有所改善，并有望持续向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价(jià)值重估(gū)型：此前估值明显偏低，但是受益业(yè)务预期与估值逻辑变化，催生(shēng)重估行情(qíng)，如公共(gòng)事业领(lǐng)域与三大通信运(yùn)营商(shāng)等。重(zhòng)点(diǎn)关注行业：船舶、建筑、军工(gōng)、公共事业、交(jiāo)运和(hé)通信(xìn)。

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