金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液(yè)化(huà)石油气(qì)跌(diē)超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人)二、豆粕涨近(jìn)2％。<乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人/p>

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数(shù)据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产(chǎn)物资(zī)通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识(shí)，因此本周在(zài)美联储越来(lái)越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台(tái)的情况下(xià)，预计(jì)从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失(shī)业(yè)金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还(hái)需(xū)关(guān)注海外衰退预期的(de)发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有色(sè)金属走势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色(sè)金属将(jiāng)会(huì)走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲(pí)软增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白(bái)银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属大幅(fú)回(huí)落等因素(sù)综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求(qiú)，美联储政策(cè)收紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行(xíng)业风险与债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属逢(féng)低做多配置依(yī)然(rán)是核(hé)心建议。

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