5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递(dì)交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持(chí)有(yǒu)美股(gǔ)的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美(měi)股(gǔ)市场持(chí)有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股(gǔ)，四(sì)季(jì)度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多(duō)的上(shàng)涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林(lín)资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还(hái)包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策(cè)环(huán)境趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等(děng)业(yè)务恢(huī)复(fù)增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新(xīn)业务(wù)成为新的增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时的(de)估值下有足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去(qù)几个季(jì)度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的(de)积极(jí)信(xìn)号。”景广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料(liào)显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成(chéng)任(rèn)何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便(biàn)广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信(xìn)贷(dài)斜率(lǜ)过(guò)于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金(jīn)博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有(yǒu)多(duō)只央(yāng)企ETF等待(dài)进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处(chù)，在业(yè)绩(jì)和投资(zī)信仰之(zhī)间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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