分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投(tóu)资比(bǐ)例、交易(yì)行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或者金融(róng)产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的(de)符合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提(tí)下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品(pǐn)收益(yì)率回落(luò)至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配(pèi)的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本(běn)源(yuán)的主动(dòng)类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面(miàn)的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励(lì)等不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行为管理方(fāng)面，《225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备(bèi)金(jīn)比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可(kě)变(biàn)现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似(sh225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子ì)的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风险防(fáng)控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国(guó)证监(jiān)会(huì)牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要(yào)注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管(guǎn)产品，货(huò)币(bì)市场基金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的(de)规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点(diǎn)货(huò)币(bì)基金名(míng)录(lù)内，可(kě)能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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