北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过(guò)投资(zī)对(duì)象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中国(guó)可(kě)以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的(de)分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业算(suàn)术(shù)平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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