5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的(de)动(dòng)向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内(nèi)，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓(cāng)规模小(xiǎ不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵o)幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的(de)占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多(duō)，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景林(lín)资产在此前(qián)“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股(gǔ)，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵>

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很(hěn)深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之(zhī)外(wài)的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金(jīn)充足，当时的估值(zhí)下有足够的安(ān)全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成(chéng)。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作(zuò)AI的(de)重点方(fāng)向，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客(kè)观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三(sān)时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融数(shù)据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款继续保持(chí)同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增(zēng)长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的(de)贷(dài)款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然(rán)要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需(xū)要一定(d不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵ìng)的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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