随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季(jì)报中表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的是(shì)银(yín)华心(xīn)选一年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的(de)是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下(xià)基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年(nián)持有期港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创(chuàng)达(dá)、中微(wēi)公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科(kē)芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好技则退(tuì)出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金君为(wèi)大(dà)家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于今年国内的(de)宏(hóng)观判断依然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们(men)判断(duàn)由于国家自身实(shí)力(lì)的不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益(yì)共同(tóng)点变(biàn)多(duō)，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去(qù)几个季度的(de)去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利(lì)、中伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度(dù)较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一(yī)季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出(chū)现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币(bì)环(huán)境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根(gēn)据收益率预(yù)期的(de)变化(huà)调整了一部分科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能这一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前(qián)的生产和生活方式带来重大变化的(de)技(jì)术变革，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法(fǎ)相对(duì)准确的评估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相(xiāng)对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化(huà)导致(zhì)部分(fēn)个(gè)股出(chū)现了较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值(zhí)水平处于(yú)历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行(xíng)业(yè)未来(lái)的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够把长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度(dù)减(jiǎn)持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持(chí)平和。但投(tóu)资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一天。

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