大家好，简单看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个三公里是多少米，三公里是多少米(gè)基金经(jīng)理(lǐ)，海富通(tōng)的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股票(piào)混合来看，截至(zhì)去(qù)年年底，持(chí)仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结(jié)果到了今(jīn)年一(yī)季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的(de)操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体(tǐ)把握住了市场的节(jié)奏变(biàn)化和(hé)结构转换(huàn)，降低了新能 源板块(kuài)的(de)配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得了(le)明显的(de)超额(é)收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系所代表的(de)传统实(shí)体行业正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价(jià)，后续(xù)可(kě)能成为(wèi)市场最有持续性(xìng)的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)今年以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块(kuài)后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高(gāo)度依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成(chéng)交占比超过40％的板块是(shì)2021年7月底(dǐ)的(de)电力设备及新能源，持续约(yuē)28个交易(yì)日，在(zài)此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块(kuài)累(lèi)计(jì)成(chéng)交(jiāo)了5.41万(wàn)亿(yì)元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率三公里是多少米，三公里是多少米创新(xīn)高(gāo)。如果(guǒ)今年(nián)在业绩(jì)披露(lù)期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政(zhèng)府支持力度(dù)进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势(s三公里是多少米，三公里是多少米hì)。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成本轮调(diào)整标志着AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要(yào)还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于(yú)极值(zhí)的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求出(chū)现集中释放。就资本(běn)市(shì)场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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