近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为了(le)备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演(yǎn)出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个(gè)演艺空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的(de)开玩笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非(fēi)常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担(dān)任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内的(de)发(fā)展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投资(zī)机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀行业(yè)却具(jù)有(yǒu)巨大的广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良不确定性和不可复制性。演员(yuán)的(de)不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却(què)很难(nán)讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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