美(měi)国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体(tǐ)称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区(qū)银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员(yuán)会就(jiù)近期(qī)大(dà)型银行倒(dào)闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致(zhì)破产(chǎn)的主要(yào)原因。美(měi)国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的(de)商(shāng)业(yè)模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型的科技半夜被C醒是一种什么样的感受(jì)以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上(shàng)，专(zhuān)家们明(míng)确将最(zuì)近银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机(jī)构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显示，在美(měi)国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当时(shí)有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安(ān)全(quán)的高(gāo)度担(dān)忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该(gāi)工(gōng)厂的(de)在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过(guò)专家预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多(duō)体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记(jì)者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称(chēng)，目前美(měi)国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能(néng)演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的(de)进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居(jū)高不下(xià)的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初(chū)之前(qián)高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点在(zài)于美(měi)联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大(dà)跌(diē)的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美(měi)联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不(bù)再(zài)存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期(qī)，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅加息后对(duì)市场(chǎng)的(de)影响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可(kě)能已经出(chū)现，但(dàn)市场的(de)底(dǐ)部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国的(de)问题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对(duì)比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相半夜被C醒是一种什么样的感受(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会(huì)继(jì)续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青估(gū)值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中(zhōng)长期需(xū)关(guān)注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预(yù)期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格或(huò)有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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