个人养老金业务试点落地(dì)半年，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自(zì)去(qù)年11月(yuè)27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为(wèi)期一(yī)年的试点，在(zài)全(quán)国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源(yuán)和(hé)社会保障部数据显示，截(jié)至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金(jīn)业务的代销主渠(qú)道之(zhī)一，证券公司(sī)凭借其与权益(yì)产(chǎn)品的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基(jī)金销售方面(miàn)已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个(gè)人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务正在(zài)获得更多证券公司的(de)重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试(shì)点落地，14家券商获得(dé)代(dài)销(xiāo)资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个(gè)人养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增(zēng)获(huò)批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方(fāng)之一，证券公(gōng)司在个人养老金业务试(shì)点的铺开和推广中持(chí)续(xù)发力，个人养老金业务也成为大(dà)型券商们财(cái)富管理转型的(de)重要抓(zhuā)手。通(tōng)过(guò)精心布(bù)局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前(qián)，个人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募(mù)基金。据人(rén)社部个人(rén)养老金产品名录(lù)显示，当(dāng)前(qián)上(shàng)线(xiàn)个人养老金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类(lèi)产品(pǐn)分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个(gè)人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品资格(gé)受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照的(de)证券公司(sī)可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金(jīn)上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其顺(shùn)利(lì)获得(dé)首批个人(rén)养老金基金销售资格，完成全(quán)部(bù)40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人养老金(jīn)基金产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公(gōng)募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金业务负(fù)责人向中国(guó)基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续将(jiāng)不断完(wán)善产品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示，目(mù)前已基(jī)本实现了(le)养老公募基(jī)金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人指出(chū)，从客户服(fú)务办理的角度(dù)看，大部(bù)分客户更愿意在产品货架丰富的机构(gòu)办理个人养老(lǎo)金业(yè)务。因此在服务体(tǐ)系的(de)基础架构上，风(fēng)格(gé)多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户(hù)更好的服务(wù)办理(lǐ)体(tǐ)验，产品(pǐn)布(bù)局的“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户(hù)投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融(róng)产(chǎn)品的特征和策略的认(rèn)知(zhī)、对自(zì)身(shēn)投(tóu)资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的(de)认知较为模糊(hú)。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服(fú)务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入(rù)个人(rén)养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究每(měi)类产品的(de)特性；结合存量客户的(de)个性化画(huà)像和(hé)客户特点(diǎn)，为客户提(tí)供切(qiè)实可行(xíng)的产品(pǐn)评估体系(xì)和养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可并开通个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)的(de)理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的(de)是，虽然(rán)开(kāi)户数量(liàng)众多，但缴存比率(lǜ)仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老金(jīn)退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账(zhàng)户内充(chōng)分利用(yòng)长期投(tóu)资，但如何(hé)投(tóu)资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多(duō)，困(kùn)难越(yuè)多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投(tóu)资(zī)者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质(zhì)的投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户(hù)甄(zhēn)选适合自(zì)身的养(yǎng)老产品，做好养老规划和(hé)资产配置，做到(dào)客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中(zhōng)信建(jiàn)投采取(qǔ)线上线下相结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和体验，为客(kè)户提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)时曾(céng)介绍，其结合个人养老金基金(jīn)特点(diǎn)，细化形成“甄选100个(gè)人(rén)养老金基金(jīn)评价标(biāo)准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风(fēng)险管理(lǐ)、声(shēng)誉(yù)口碑量(liàng)化评(píng)价，优选值得信赖的(de)养老金基金(jīn)；选(xuǎn)出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老(lǎo)金客户个性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企业员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司营业网点(diǎn)数量(liàng)在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商业银行的优势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银(yín)行召开(kāi)的2022年(nián)报发布会上(shàng)，该行高管(guǎn)透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该行已经累(lèi)计开(kāi)立(lì)个(gè)人养(yǎng)老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设(shè)银行(xíng)和工商银(yín)行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户的(de)情(qíng)况。

　　产品方面，国(guó)家社会(huì)保险公共服务(wù)平台上仅(jǐn)可查询(xún)商业银行个人养老金(jīn)业务开办(bàn)情况。其中显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资(zī)金账户和(hé)储蓄(xù)直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开展了基金交易(yì)业务(wù)、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养老金业务的(de)规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务，自(zì)有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站式”服务(wù)作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如，国泰(tài)君安此(cǐ)前表示，其(qí)个人养老金业务从引导客户形(xíng)成(chéng)科(kē)学(xué)养老理财(cái)观念(niàn)的长(zhǎng)远视角出(chū)发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)从产品策略、到(dào)产品优选、再到(dào)组合配置的(de)全周期专(zhuān)业资配服务和(hé)一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一(yī)站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供含(hán)账(zhàng)户(hù)管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投资者外，“走(zǒu)出去”也是(shì)部分券商开(kāi)拓个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老金目标(biāo)客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方(fāng)向，制定(dìng)了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系统(tǒng)内成员公司开展走进(jìn)企业推(tuī)广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提(tí)供个人养老金上(shàng)门服务(wù)，免去客(kè)户前往营业(yè)厅(tīng)办理业务路上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服(fú)务效率，节约(yuē)客(kè)户时间。展业(yè)初期(qī)组(zǔ)织了超过100场的个人养老金(jīn)走进企业服务(wù)活(huó)动，覆(fù)盖企(qǐ)业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商代销个人养老金(jīn)业务“开(kāi)闸”，多家(jiā)获(huò)资质的机构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市场。如今，个人养老金制度(dù)实施(shī)已(yǐ)有(yǒu)半年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问题(tí)，持续成(chéng)为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了(le)满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到(dào)从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时(shí)又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的关(guān)键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的养老产品

　　同时(shí)服务(wù)上寻求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已(yǐ)然成为券商财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客(kè)户服务体系(xì)，满足客户多层次金融需求，促进财(cái)富管理业务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵(hán)上正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在客户分类服务(wù)方(fāng)面，会根据(jù)国家政(zhèng)策选择社(shè)保关(guān)系在先行城(chéng)市（地区）、能(néng)享受税优且对(duì)税优敏(mǐn)感、对理财有初(chū)步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重点服务，对其(qí)他客户会随(suí)着试点扩大和客户画像的(de)覆盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点关(guān)注(zhù)企事业单(dān)位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的(de)优势，具备(bèi)一定投资意识和财务(wù)认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是(shì)一个增量市(shì)场，对(duì)证券公司而(ér)言，针对(duì)潜在客群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更(gèng)多(duō)养老投资场景，跟踪了解客户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等(děng)不同(tóng)风险(xiǎn)类型的养(yǎng)老基金，帮(bāng)助客户建立(lì)个人养老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投资组合(hé)净值的波动(dòng)，引导客户持续参与养(yǎng)老金投(tóu)资，提升客户(hù)养老投资的(de)获得感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表示，会针对不同(tóng)风险承受(shòu)能力(lì)、不同年龄结构(gòu)和不(bù)同资金体量制(zhì)定个性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如(rú)对每(měi)年享税优的(de)1.2万个(gè)人养老金，为居民（无(wú)需(xū)开户）提供符合监管(guǎn)部门(mén)要求(qiú)的金融(róng)机构(gòu)和金融产品清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资(zī)金，提(tí)供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融(róng)服务，包(bāo)括(kuò)养(yǎng)老计(jì)算(suàn)器、个性化的补充养老(lǎo)解决方案(àn)、定期的养老方(fāng)案跟(gēn)踪报告以及(jí)养(yǎng)老(lǎo)直播服(fú)务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需(xū)要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源投入(rù)，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对(duì)个(gè)人养老金的认知。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的方式触达企(qǐ)业和(hé)客户(hù)，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教(jiào)育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的(de)重要性、投资策略和长期规划，激发客户对个(gè)人养老金产品的兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富(fù)的一站式个人(rén)养老金专区，既包括产(chǎn)品购(gòu)买、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智(zhì)能(néng)科技和人工智能技术，通(tōng)过(guò)数(shù)据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标退休(xiū)年限，定(dìng)制(zhì)化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪和(hé)风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助客户更(gèng)好地实现(xiàn)养(yǎng)老投(tóu)资保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金(jīn)相关业务负责人(rén)则表(biǎo)示，可(kě)以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在大数据(jù)智能(néng)客(kè)户分(fēn)析系统的基础(chǔ)上，可以针对(duì)不同养老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下结(jié)合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专(zhuān)业的、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客(kè)户体验(yàn)成产品胜负手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和(hé)回(huí)撤率大不大？产品(pǐn)能不能满(mǎn)足(zú)真正的养(yǎng)老诉(sù)求？这(zhè)些问题都(dōu)是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记(jì)者(zhě)注意到，目前养老目标基金的整体收益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全(quán)市场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，近(jìn)七成收益告负(fù)。其中，业绩(jì)垫(diàn)底的一只个人(rén)养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基(jī)金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较好的有(yǒu)平安稳健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是兴全安(ān)泰稳(wěn)健(jiàn)养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回(huí)报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的(de)产(chǎn)品应力(lì)争为(wèi)客户(hù)保值(zhí)增值(zhí)，否则(zé)将违背(bèi)客户通过投资(zī)达到‘养老目(mù)的(de)’的初衷。”银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产(chǎn)品风险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别(bié)很难(nán)做到在保证其特点达到的同时又规(guī)避掉该类产(chǎn)品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从(cóng)不同客(kè)群情况来看，低(dī)波低(dī)回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者比(bǐ)较合(hé)适，性价(jià)比(bǐ)高的中(zhōng)波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年(nián)才退休的投资者(zhě)也(yě)是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满(mǎn)足客户养(yǎng)老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适(shì)配的产品评价(jià)体系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公(gōng)平(píng)、公正地(dì)对(duì)同类或者(zhě)同策略产品(pǐn)进(jìn)行综合评(píng)判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型和目(mù)标日(rì)期型(xíng)两大类，投资(zī)者可以根据(jù)自身投(tóu)资目标和风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力选择具(jù)体的(de)产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过(guò)严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给(gěi)客户(hù)相(xiāng)对稳(wěn)健的(de)收益。”徐海宁表示，目(mù)前(qián)我国城镇职工养老金(jīn)替(tì)代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如(rú)果退休(xiū)后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维(wéi)持退休(xiū)前的生活(huó)水平，养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资的增值(zhí)功(gōng)能也是一个重要考量。由于个(gè)人(rén)养老金取(qǔ)用需(xū)要达到年龄(líng)等条件，投资(zī)资(zī)金(jīn)具有长期性，可(kě)以达(dá)到几十年(nián)，能够承受一(yī)定的短期波动(dòng)，对(duì)于(yú)追求长期(qī)投资收益的客(kè)户(hù)，可以配置一定(dìng)高比例资金在权益型(xíng)资(zī)产上，实现养老(lǎo)投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)具有一定(dìng)的普惠金融(róng)属性，需要(yào)关(guān)注老百姓(xìng)长期保值增值的(de)养老需求。站(zhàn)在资产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳(wěn)健投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过(guò)投(tóu)资不同(tóng)品(pǐn)种、不(bù)同收益特(tè)征、低相(xiāng)关性的金融(róng)资产，有助于(yú)实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地(dì)满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养(yǎng)老金业(yè)务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可(kě)以说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机构都可参与到(dào)为(wèi)客户(hù)提(tí)供个人养老基金(jīn)服务(wù)，几(jǐ)类机构(gòu)优势互补，严格(gé)意义(yì)上说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机构或者每家机(jī)构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身(shēn)优(yōu)势，服务好有养老(lǎo)投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方面诉(sù)求(qiú)：一是增强基础(chǔ)设施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的(de)开户、下单服务(wù)；二是(shì)增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为(wèi)客户提供的(de)养老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财）；三(sān)是明(míng)确养老规划业务合(hé)规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户(hù)需求和画像的(de)养老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人提出，当前(qián)的(de)政策要(yào)求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资，需要分别在(zài)银行端、个税端进行一系(xì)列前序(xù)操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业(yè)务流(liú)程的(de)投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代销个人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供(gōng)投资者选(xuǎn)择的产品种类较为单一(yī)，难以进一步为投(tóu)资者提供更丰富(fù)的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多(duō)样化个人(rén)养老(lǎo)金品种的(de)引入(rù)和研(yán)发上的政策(cè)支持，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力(lì)个人养老第二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不少人发(fā)现自己(jǐ)的(de)退税比(bǐ)去年多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之(zhī)下才(cái)发(fā)现(xiàn)，是(shì)因为去年底开通了个(gè)人养老金(jīn)业务，并入了金。这一(yī)消息大大刺(cì)激了不(bù)少本来(lái)不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的(de)数据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金参(cān)加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个(gè)月的时(shí)间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提(tí)升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升(shēng)，但是(shì)个人养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人(rén)养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于(yú)预期，是(shì)大多人不愿意入金的(de)主要原因(yīn)。而选择开户的原因(yīn)主要(yào)是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证券相关业务负责人(rén)认为，这是一个专业活，既需要了(le)解客户的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和养老规(guī)划，也(yě)需要业务人(rén)员及其所在(zài)机构(gòu)有(yǒu)比较专(zhuān)业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足个(gè)人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，还(hái)需要结合(hé)其他商业产品等综合(hé)考虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以预防(fáng)到退休前的(de)应急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的现象(xiàng)没有随(suí)之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛(tán)上(shàng)表示，目前(qián)个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人(rén)数占基(jī)本养(yǎng)老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人(rén)数(shù)占建立(lì)账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均(jūn)衡(héng)、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的(de)供(gōng)给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局(jú)已(yǐ)向业内就关于促(cù)进专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险发(fā)展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由(yóu)试点业务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)转为常(cháng)态化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险是(shì)对接(jiē)个人养老金(jīn)制度的(de)主要(yào)保险(xiǎn)产品，这意味着个(gè)人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格账(zhàng)户供客户选择(zé)。据(jù)各家保险公司(sī)披(pī)露的(de直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸)专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结(jié)算(suàn)利(lì)率，稳健(jiàn)账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现(xiàn)有的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给(gěi)的同时，多家(jiā)金融机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退休人群提供(gōng)稳定(dìng)安(ān)全有保障且抗(kàng)通胀(zhàng)的(de)收入补充来(lái)源、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护(hù)和(hé)医疗应急资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品(pǐn)的(de)设计初心(xīn)，必须切(qiè)实(shí)从客户(hù)需求出发(fā)；养老金(jīn)融产品的设(shè)计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承担(dān)、减少或转移上述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该(gāi)更多的(de)让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工具(jù)、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具有良好增值能(néng)力资产(chǎn)的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司(sī)作为财富管理服务(wù)提供(gōng)商(shāng)，可以与产品发(fā)行(xíng)人(rén)（或管理(lǐ)人(rén)）合作(zuò)，根据(jù)客户需求设计出在(zài)养老功能方面更有竞争力的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)也希(xī)望能参与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验(yàn)，未来(lái)除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑(lǜ)增加底(dǐ)层可投(tóu)标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资(zī)产(chǎn)，丰富投资者的可选标的，更好地分(fēn)散投资风险(xiǎn)。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区(qū)总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空账(zhàng)”。也就是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接(jiē)在开户的(de)时候做投资选择。这样在开户(hù)的时候(hòu)就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可能面(miàn)临的流动性(xìng)问题，长城(chéng)人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示(shì)，保险公司可以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工具(jù)来解(jiě)决客户对短(duǎn)期资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发力个(gè)人补充(chōng)养老金融方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发(fā)力个人养老金(jīn)账户以外的(de)个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案(àn)，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经(jīng)理鹿宁告诉(sù)记者，目前(qián)，银河证券已根(gēn)据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特(tè)点，已退休人(rén)群养(yǎng)老(lǎo)需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多(duō)元化(huà)、个性(xìng)化的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的养老(lǎo)规划与满足不(bù)同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计(jì)划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性资产，满足(zú)客户(hù)多样化(huà)、多(duō)层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企(qǐ)业(yè)年金(jīn)业(yè)务，银(yín)河(hé)证券(quàn)还上线(xiàn)了自研(yán)的年(nián)金(jīn)综合评(píng)价系统。该(gāi)系统可(kě)以通过客(kè)户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等(děng)数据，结合公募基金、股市(shì)债市数据，展示客户委托年金组合的评价结(jié)果(guǒ)。此外，也可以利用年金机(jī)制(zhì)间接服务背后的企业员(yuán)工和机构事业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基(jī)金研究(jiū)中心(xīn)已为部分省市提供职业年金的组(zǔ)合评价与管理咨(zī)询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务(wù)规划为央企与国企(qǐ)提(tí)供企业年金组(zǔ)合评价等综(zōng)合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券副总裁(cái)罗黎(lí)明告(gào)诉记者，公(gōng)司自(zì)主开发建设部署的年金综合评(píng)价系统及研(yán)究咨询(xún)服务，具有养老属性的综合金融服务(wù)体(tǐ)系均是公(gōng)司(sī)积极响应国(guó)家养(yǎng)老发展战略而推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高(gāo)度重视三(sān)大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初(chū)步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代(dài)理(lǐ)牌(pái)照，为百(bǎi)姓提供更(gèng)加(jiā)有(yǒu)温度、有(yǒu)态度的个人(rén)养老金融服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在(zài)我们(men)介(jiè)绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认识程度在不(bù)断提升(shēng)。”某大型银行的客(kè)户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是(shì)开了账户并没有存钱(qián)，或存了(le)钱没有开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为不知道如(rú)何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进行(xíng)详细(xì)介绍和对比(bǐ)分(fēn)析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度正(zhèng)式落(luò)地(dì)，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城(chéng)市(shì)（地(dì)区）启动实施(shī)。距离(lí)个人养老金制度落(luò)地(dì)已(yǐ)经过去半(bàn)年，民众接受度和业(yè)务进展情况如何？从(cóng)业(yè)人员在具体实操过程中又遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不同年(nián)龄段的群(qún)体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报记者实地探访上海地(dì)区(qū)几家银行网点和券(quàn)商营业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的(de)落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数据可知(zhī)，个(gè)人养(yǎng)老金制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面(miàn)都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富(fù)管理相关岗(gǎng)位的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对(duì)个人(rén)养老金(jīn)业务热情高涨，有直接到营(yíng)业(yè)部(bù)咨询的(de)，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人(rén)咨(zī)询和开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织来(lái)了(le)解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身(shēn)边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她每年(nián)都将收入的一(yī)部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一部分在个人(rén)养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存(cún)长期(qī)也不会影响(xiǎng)她未来的生活(huó)质量，并且放进个人养老金账户是(shì)在(zài)基本养老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工(gōng)作不久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)最在意的就是买个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可(kě)以享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两种(zhǒng)不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常(cháng)介(jiè)绍个人养老金业务的过(guò)程中确实会考虑到不(bù)同年龄群(qún)体的不(bù)同需(xū)求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不(bù)久的年(nián)轻人(rén)着重介绍“退休后多一(yī)份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养老金(jīn)业务取得(dé)进展的同(tóng)时，还有不少(shǎo)已经了解个人养老金业务的民(mín)众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从(cóng)现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金账户(hù)，但完成资金存(cún)储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端(duān)个人养老金业(yè)务(wù)的开(kāi)展中感(gǎn)受到，一些客(kè)户开(kāi)了户但没存储(chǔ)的主要顾(gù)虑是(shì)锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱(qián)时会(huì)很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认为在(zài)个人养老金产(chǎn)品并非专门(mén)设计(jì)且(qiě)收益优势不明显，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以(yǐ)购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)、养老目标基(jī)金四(sì)类产品，即使不(bù)通(tōng)过(guò)个(gè)人养老金账户(hù)也可(kě)以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商(shāng)从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到了(le)推广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些客户风(fēng)险承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一(yī)部分年轻人(rén)向记者直言，对于(yú)离退(tuì)休还较遥远的群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需(xū)求(qiú)当然也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

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