今年A股市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公司(sī)旗下的(de)使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告(gào)，基(jī)金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持(chí)央(yāng)企(qǐ)利用资本(běn)市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)托管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进(jìn)央企估(gū)值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发(fā)售，就是(shì)为了(le)避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司也积极(jí)布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中(zhōng)嘉实(shí)、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提(tí)出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资本市(shì)场的(de)价(jià)值发(fā)现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备(bèi)了(le)不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体系，有助于提升市(shì)场对(duì)国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业估值(zhí)层(céng)面的各类因素做(zuò)进一步的(de)研(yán)究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)逻(luó)辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添(tiān)富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过(guò)其他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的(de)“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年(n使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思ián)三季度国(guó)资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或(huò)将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)的(de)推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数具备较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报主题(tí)上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是(shì)国(guó)家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在(zài)政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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