财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的(de)排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数(shù)较(jiào)低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要(yào)看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从(cóng)去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始(shǐ)便启动大(dà)规模(mó)去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸(suān)铁aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料(liào)价(jià)格(gé)和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常(cháng)的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加(jiā)清晰(xī)，市场预期(qī)回调下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模(mó)式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各个环(huán)节的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的(de)价格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获(huò)得更(gèng)多市(shì)场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事(shì)。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大(dà)的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其(qí)中(zhōng)天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市(shì)价(jià)定(dìng)期调(diào)整。但能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能(néng)在(zài)上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下(xià)游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就(jiù)亏(kuī)损。

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