中国金融行业(yè)加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券，业(yè)绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型(xíng)券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续(xù)费(fèi)及(jí)佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导致业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gē使我不得开心颜上一句是什么n)大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业(yè)务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一季报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股使我不得开心颜上一句是什么(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商参(cān)股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的(de)基(jī)础上(shàng)，新增了(le)特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人(rén)财(cái)富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数(shù)家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前(qián)景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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